李大霄:一件大事引发牛市 叶檀:为央行鼓掌

　　李大霄：多因素支持A股向下一牛市发展

　　国庆之后的行情异常火爆，题材股轮番上演，英大证券研究所所长李大霄(财苑)于10月22日做客证券时报网财苑社区时指出，当前市场属于小牛市行情，新股发行制度改革及政策对市场扶持的态度，都支持着A股下一步牛市行情的发展。

　　A股市场当前算不算是牛市？哪些因素可以支撑起牛市？ 李大霄认为，6年的熊市已经结束，熊市第一个低点在1664点，五年之后的第二低点在1849点，这是跨五年的二次探底；从近两年来看，2012年和2013年市场构筑坚实的底部，上涨和下跌公司家数之比72:28，目前应该是小牛市。估值水平见底；经济企稳回升支撑上市公司业绩好转，上半年上市公司业绩成长12%，摆脱2012年增长停滞的局面；市场流动比例接近80%，全流通过程基本完成；新股发行制度改革将会逐渐改变一级市场向二级市场输送泡沫的格局；政策态度转为强烈的扶持市场。这些因素支持下一步牛市行情发展。

　　李大霄：一件大事 看好低估值优质蓝筹股等四板块

　　国庆之后的行情让人振奋，对于财苑网友们关注的四季度走向，李大霄表示， 四季度还可能是一个震荡为主的市场走势，不排除市场在震荡过程中重心逐步上移；创业板表现很好，估值水平接近60倍，非常接近上证指数5000点附近的估值水平，不排除其中部分股票还有比较好的表现，但是，该板块面临着两个问题：第一是扩容对创业板的影响，第二是大小非的减持终会告一阶段，不要忘记台湾股市、日本股市，纳斯达克股市，A股6124点泡沫爆破的教训。近期A股走势良好，李大霄建议关注高折价封闭式基金、上证50ETF、沪深300ETF及低估值优质蓝筹股四个板块。

　　至于金融股，李大霄认为金融板块中银行估值水平较低，部分银行股已经逐渐走强，证券保险随市场波动其股价弹性较大，进攻性较强；考察金融股的市场表现需要比较长的周期，相对整个市场来说，仍需重视金融股；现在普遍对金融股的重视程度较低，因此，值得我们重视一些。

　　而关于网友们对三中全会的猜想，李大霄指出，三中全会是我们国家的一件大事，会有比较明确的政策倾向；三中全会可能会对往后一个阶段的发展指明方向，一些重大改革方案和政策有可能公布，可能涵盖土地、人口、金融等政策，都会给市场带来机会，值得深入研究。

　　叶檀:为央行静悄悄的行动鼓掌

　　房价上涨到令人绝望，似乎什么都阻挡不住中国房价上涨的步伐。

　　在经济不振的情况下，CPI仍然上升到3.1%，食品价格大幅上升，那么房地产作为保值投资工具的上涨一点也不奇怪。翻拣以往的数据，2010年5月，CPI上升3.1%，70个大中城市房价同比上涨12.4%。也有CPI上升到5%甚至6%，但房价就是不涨的现象，如房地产大幅调控的2011年，但当年政府严厉调控，并且当年房价数据受到质疑。

　　房价还会涨吗？大城市上涨概率很高。

　　居民购买力支持房价上升，根据央行的统计数据，截至今年8月，个人存款数量高达45.02万亿元，年初为41.91万亿元，去年年初为37.06万亿元。个人存款数量疯狂上升，说明有很大一部分财富进入了高收入阶层手中。这还不包括流向境外的部分，主要用于教育与房产投资的财富。房地产不是资金的沉淀池，相反，在房地产热潮期，房地产是资金泡沫的搅拌器，从房地产中生成源源不断的新货币，回流到套现者手中。

　　房价上涨明显的大城市生活成本大幅蹿升。据北京市统计局发布的数据，今年9月，北京市居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.3%，涨幅较8月扩大0.6个百分点。构成CPI的八大类商品价格 “六升二降”，食品、娱乐教育文化用品及服务价格涨势“凶猛”，分别达到5.3%和5.7%，居住类价格同比上涨4.7%。

　　有谁相信北京房价只上涨了4.7%吗？全亏了CPI中房价的计算方法与权重，使北京等地的CPI不至于太难看。按照统计局的数据，住房租金相比上月100的基数，上升到104.5，水电燃料上升到102，其中房租是统计局的折合租金，权重仅占1.6%。即使不买房，房租也是不小的成本，住房租金北京连续上涨52个月，广州连涨48个月，深圳连涨51个月，幸亏以上年度为基数，如果以10年前的租金为基数，5倍以上的租金让人情何以堪。

　　聚集财富与人口的大城市房价疯涨，中小城市房价上涨受到一定程度的抑制，尤其是缺乏人才、资金吸引力的城市，房地产泡沫只等破裂的那声脆响。

　　原因同样来自于信贷，今年1到9月份，全国商品房销售金额5.4万亿元，同比增长33.9%。房地产开发企业到位资金8.78万亿元，同比增长28.7%。其中，国内贷款同比增长32.3%，个人按揭贷款增长45.8%，增速继续回落4.5个百分点。今年前三季度主要金融机构累计新增个人住房贷款累计12492亿元，占累计新增人民币贷款的17.2%，同比下降1.8%。今年1到9月，销售金额增速下降幅度超过销售面积增速，房价上涨的内在动力在减缓。全国住宅待售面积在9月末继续上升127万平方米，到2.93亿平方米，北京、上海等地的库存量处于历史低位，那些无法出清的楼盘在什么地方，用脚趾头都想得到。

　　房贷取消优惠利率，相当于房贷利率间接上升，而房贷发放周期拉长，说明回款速度下降，考验的是城市、楼盘的吸引力，那些想搭便车的城市与楼盘，很快就会露出马脚。全国70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市有65个，比8月份减少了1个，以后还会继续减少。

　　城镇化建立基础设施，需要土地变现；农民要进城，需要土地变现；拆迁救助城市贫民，同样需要土地变现；地方政府的债务负担增加，可以偿债的手段没有任何变化，税收不行只有土地政策弥补。有哪个地方政府真的愿意本地的房地产市场步温州的后尘？以控制预售证的手段抑制房价，不过是一场自欺欺人的秀，不增加地方政府在房地产市场的话语权，对于解决房地产深层问题毫无作用。

　　面对危如累卵的局面，以静制动是最好的办法，不说话，不表态，收紧房贷让真金白银的民间资金替银行与地方政府解套，没有比这个方法更美妙的了。保持房价上涨预期，资金源源不断流入房地产，财政无断炊之忧。至于房产税，慢慢来，等值钱的土地卖得差不多再说，要知道，民间50万亿元的财富需要出路。

　　让我们为央行静悄悄的行动鼓掌，这一轮对民间资金的釜底抽薪，如果没有房价配合，就不可能成功。希望到房价下跌时，银行已经成功软着陆。(新浪博客)