货币政策调控惹争议 央行维持偏紧操作

　　7月份经济数据即将出台，关于货币政策走向的讨论又一次升温。

　　7月31日，中国人民银行分支行行长座谈会提出，国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹可能。在分析人士看来，在当前高通胀的压力下，至少从央行角度来看不太可能改变目前相对偏紧的政策操作。

　　但目前的宏观政策，“至少从效果上看，调控没有到位。”国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良称，政策有着改善的空间。

　　最新数据显示，截至2011年6月末，中国广义货币存量M2达到78万亿，然而天量货币下却出现流动性不足与流动性泛滥并存的现象。在招商证券银行业研究员罗毅看来，这实际上是货币政策紧缩加剧造成的结果。

　　7月初，“相对紧缩、定向宽松”的宏调新思路在非官方渠道被提出后，一度引起巨大反响，某券商宏观经济分析师认为，对宏调政策的反思也是对目前复杂经济形势的重新认知，但真正的转向还为时尚早。

　　不到位的调控

　　流动性有多泛滥？从各种农产品和艺术品被疯狂炒作的现象来看，充裕资金似乎无处不在。“另外一方面，很差钱也是处处可见。”罗毅介绍说，中小企业融资艰难、不断飙升的民间资金利率、货币市场利率的脉冲式走高、银行揽存大战等等现象无不表明了今年资金的异常紧张。

　　造成流动性两个极端并存的原因，大多数业内人士认为来源于流动性的不平均和结构性失调，同时在紧缩加剧的背景下又被大幅放大。罗毅表示，由于资金的逐利性和银行授信的不平等，使得经济体的流动性不平均加剧，结构性失衡更加突显。

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