霾伏东三省 环保股打开向上空间(8)

　　彩虹精化公司调研报告:整改效果明显,业绩大幅回升

　　彩虹精化 002256

　　研究机构：宏源证券 分析师：柴沁虎,祖广平 撰写日期：2013-05-02

　　报告摘要:

　　预计2013年上半年净利润同比提升约19倍。今年一季度公司实现营收1.81亿元,同比增133.36%,基本每股收益0.011元。公司预计上半年可实现净利1500万元至1538万元,同比增18.66倍至19.16倍。

　　通过出售、剥离亏损子公司等手段,经营逐步好转。公司业绩提升的主要原因去年起开始改变经营策略、清理整顿各子公司效果明显。以前几年利润逐年下降,主要是投资的绿世界、北京纳尔特两家公司亏损,目前绿世界已经出售。去年公司设立的新彩再生材料、虹彩新材料两家公司,分别从事再生塑料、可降解塑料业务,经营形势良好。

　　环保气雾剂大有潜力可挖,也是近年业绩增长重要来源。公司生产的气雾剂产品涉及涂料、汽车用品和家庭用品领域,去年公司国际贸易有很大扩展,外销收入同比提升近30%。今年公司将集中于产能扩张、质量提升两方面,产能扩张主要是通过设备改造,较大提升原有气雾剂产能;质量提升方面,主要是以水性代替油性产品,环保性能更好。

　　降解材料、再生塑料、空气净化业务快速推进。公司在生物降解材料行业中拥有自主开发的淀粉基、PLA、PBS生物降解塑料技术,目前已批量生产。空气净化业务已投放市场的项目有:室内空气净化达标保证方案,汽车室内空气净化达标保证方案,家用、车用、商用、医用等专业净化器,汽车尾气净化系统方案等。再生塑料也是新增业务,公司拥有多项自主开发的改性技术,去年实现营业利润450万元。

　　盈利预测。预计公司2013-2015年EPS分别为0.09元、0.13元、0.18元,给予“增持”评级。