钢铁产业链挣扎与救赎 八只股将何去何从？(7)

　　宝钢股份 600019

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2013-10-14

　　事件描述

　　宝钢股份今日公布2013年11月主要产品出厂价政策,热轧、普冷均维持不变。

　　事件评论

　　受益品种结构优势,11月出厂价维持不变:公司一直以来是根据现货市场价格变动并结合公司自身订单情况来综合考虑和制定远期出厂价。近期国内市场价格弱势下跌,旺季不旺已成事实。在此背景下,公司选择维持11月出厂价不变:一方面,虽然近期国内现货市场钢价持续弱势调整,但总体跌幅并不大使得出厂价与现货市场价差压力依然在可承受范围之内,9月国内钢价综合指数均价跌幅1.20%;另一方面,历来4季度各月都是汽车以及洗衣机的生产旺季,另外品种结构上的优势也使得公司在价格调整方面更加游刃有余。

　　公司冷轧产品出厂价与市场价价差在公司本次调整出厂价之后继续保持高位徘徊,整体而言,公司整体价差倒挂压力依然较大。

　　11月出厂价维持不变,盈利环比基本持平:11月公司出厂价维持不变,同时原材料价格基本稳定,预计单月经营业绩环比基本持平。不过这一测算结果将受到最终原料结算价格的影响,我们的测算考虑因素也较为简单,无法完全模拟实际经营过程中的种种变化,可能与实际经营数据存在一定出入。

　　按最新股本计算,预计公司2013、2014年EPS分别为0.41元、0.49元,维持“推荐”评级。