谷歌股价狂飙首破一千美元 10只股掀新攻势(8)

　　长信科技:业绩符合预期,毛利率仍在提升

　　长信科技 300088

　　研究机构：山西证券 分析师：张旭 撰写日期：2013-08-27

　　三大业务全线放量,毛利率仍在提升。二季度,公司面对智能机市场增速放缓、超级本销量不及预期等利空影响,仍然取得了大幅增长,扣除非经常损益后的净利润较上年同期增长98.86%。上半年,公司各条生产线运转良好,12年下半年达产的电容式触摸屏生产线和TFT玻璃减薄生产线产销两旺,13年新增的ITO导电玻璃、减薄线也已基本完场,三大业务全线放量。在产能释放的同时,公司各条生产线的良率也不断提升,所以在充分竞争的市场环境下,公司产品毛利率仍然取得较大提升,13年中期毛利率达41.10%,较上年同期提升3.94个百分点。

　　收购德普特将拓宽销售渠道,发挥协同效应。长信科技的 ITO 导电玻璃产品的主要客户是触控面板模组的生产厂家,标的公司赣州德普特的客户主要是触控面板应用的终端客户,包括纽曼、步步高、昂达等。本次交易完成后,上市公司可以利用标的公司现有的销售渠道、客户资源和在模组方面的经验,快速将上市公司的中大尺寸OGS 触摸屏形成OGS 模组占领市场,其在大尺寸触摸屏模组方面的成功经验和已经取得的优势与上市公司的黄光制程优势相结合,可以在较短的时间内将OGS 模组推向市场,同时增加客户粘性。

　　盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。公司在产能和技术处于行业上游,且公司的下游市场调研工作到位,募投项目全部实现预期经济效益,各项产品供不应求,产能继续扩充。考虑到上市公司的业务将延伸至模组领域,可以直接与终端客户进行接触,从而更有利于对市场的把握。加上超级本下半年放量预期、公司产业链的上下游延伸以及充足的产能和技术优势,我们预计公司业绩将大幅增长。维持公司“买入”投资评级。