谷歌股价狂飙首破一千美元 10只股掀新攻势(7)

　　欧菲光公告:拟以不低于40元/股向特定对象非公开发行A股股票,数量不超过5000万股,募集资金不超过40亿元。募集资金拟投向“高像素微摄像头模组扩产项目”、“中大尺寸电容式触摸屏扩产项目”、“液晶显示模组扩产项目”和“传感器及应用集成系统研发中心项目”。

　　评论:

　　加快布局高像素微摄像头模组产业,平台型公司横向扩张显优势

　　高像素微摄像头模组市场空间广阔。随着应用于智能手机的高像素微摄像头模组的传感器、镜头等硬件和后台算法、影像程序等软件技术方案的革新,微摄像头像素指标已与数码相机水平一致。加上智能手机的便于携带性,必将逐渐取代数码相机成为拍照和摄像的主要工具,市场空间广阔。

　　满足客户需求,扩张高像素微摄像头模组的生产规模。借助平台型公司的优势,依靠在触摸屏产品上与国际厂商结成的良好合作关系,高像素微摄像头模组产品已于2013年通过客户认证并量产,但由于产能不足,已不能满足客户的需求。通过高像素微摄像头模组扩产项目,可以增强公司配套能力,增强客户粘性,并为公司寻找到新的利润增长点。

　　扩产中大尺寸电容式触摸屏,抢夺中大尺寸触摸屏在平板、超极本及一体机领域渗透率快速提升的商机

　　平板电脑逐渐成为集办公、娱乐于一体的平台,更凭其省电及便携的特性迅速崛起。随着成本的降低及应用软件日趋丰富,超极本的市场的渗透率也有较大可能获得快速提升。一体机比传统台式电脑节省空间,拥有更时尚简约的外形设计优势,逐渐占据一些传统PC的市场份额。公司将凭借其已掌握的MetalMesh技术,快速实现大规模生产,抢夺中大尺寸市场先机。

　　深化产业链整合,整合触摸屏和液晶显示模组产业资源

　　公司已完成触摸屏垂直一体化的全产业链布局,而液晶显示模组的客户群体与触摸屏客户相同,整合触摸屏和液晶显示模组产业资源,有利于获得更大的成本优势,提高采购议价能力,降低客户的采购成本,增强对品牌厂商的触控显示全贴合产品的整体供应能力。

　　提高研发创新能力,保障企业持续增长

　　公司作为技术创新型企业,要保持技术的持续领先性,跟上行业技术升级换代速度,必须加大对研发的投入。公司此次非公开增发资金将部分投入于实施传感器及应用集成系统研发中心项目,提高企业的自主创新能力,保障公司可持续发展。

　　平台型公司横向整合,更容易把握新的产业机会

　　平台性公司易凭借其在单个核心器件领域积累的客户优势、资金优势、人才优势及组织管理优势,更容易在新的领域实现横向扩张,快速完成新技术、新产品的导入,形成产能规模优势及快速响应能力。公司凭借其在触摸屏领域积累的领先优势,与三星、联想、华为、华硕等知名企业建立了长期稳定的合作关系,再加上其在资本市场的融资优势,完全有能力成为一家平台性公司,迅速切入新的产品,把握新的产业机会。所以我们看好公司在高像素微型摄像头模组产业的横向扩张,有望成为公司除触摸屏外另一大利润增长点。

　　看好公司平台式发展,继续维持“推荐评级”

　　公司此次定向增发,将进一步加强公司在触摸屏领域的垂直一体化能力,提升公司的产品竞争力。另外加速布局高像素微摄像头模组领域,实现横向整合,为未来培育新的利润增长点。暂不考虑定向增发的摊薄,我们预测公司13/14/15年净利润分别为5.71/8.03/10.32亿元,对应EPS分别为1.23/1.73/2.22元,维持“推荐”评级。