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　　莱宝高科:业绩预告符合预期,仍面临客户拓展压力

　　莱宝高科 002106

　　研究机构：山西证券 分析师：张旭 撰写日期：2013-08-02

　　事件追踪:

　　公司公布2013年半年度业绩快报。公司2013年上半年营业收入为6.94亿元,较上年同期增长15.70%;归属于母公司所有者的净利润为2639.53万元,较上年同期下滑67.37%;基本每股收益为0.04元,较上年同期的0.13元下滑70.03%。归属于上市公司净资产为40.72亿元,较上年同期的24.52亿元增长66.05%。

　　事件分析:

　　公司产能利用率较低,毛利大幅下滑。受产业竞争环境变化、公司产业链延长、市场竞争日益加剧等因素的综合影响,今年上半年,公司触摸屏面板和触摸屏模组的销售价格呈较大幅度下降、电容式触摸屏模组的订单呈较大幅度的下降、部分生产设备的产能利用率较低,使产品单位成本上升,产品毛利下降较大。受此影响,公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益均出现大幅下滑。

　　募投项目进展顺利,业绩拐点隐现。面对经营不利的状况,上半年公司积极开发产品及客户资源,新增一定数量的一体化电容式触摸屏(OGS)产品的销售,但由于目前OGS仍在逐步量产过程中,整体对公司的经营业绩贡献有限。随着OGS产品产能逐步释放、产能利用率提高及良品率逐步提升,新产品逐步投向市场,将对公司的未来业绩产生积极影响。重庆募投项目预计8月起逐步投产.

　　公司仍面临客户拓展压力。从11年下半年起,受市场竞争加剧及主要客户业务向产业链上游延伸并加大自制比例等因素综合影响,公司主要产品电容式触摸屏的订单量及售价较上年同期有较大幅度下降,且由于未及时拓展其他大客户,导致设备产能利用率持续维持在低位。公司目前仍面临下游客户拓展的压力,公司未来的业绩主要看客户需求及OGS产品的产能释放情况。

　　盈利预测与投资建议:

　　盈利预测及投资建议。莱宝高科作为国内领先的触摸屏生产企业,在研发和工艺上一直具备较强优势,但去年受下游客户变动和市场竞争激烈影响,业绩产生较大下滑。公司未来成长需关注客户拓展及OGS产能利用率状况,我们维持公司“中性”评级。

　　投资风险:

　　市场开拓风险;募投项目不达预期风险