尾盘“金钩”孕育新机遇 20股继续保持强势(5)

　　盛运股份 300090

　　研究机构：长江证券 分析师：邓莹 撰写日期：2013-10-15

　　事件描述

　　盛运股份(300090)披露三季度业绩预告:上市公司股东的净利润9,650万元~10,530万元,比上年同期增长65.00%-80.00%。其中:

　　1、本报告期投资丰汇租赁有限公司实现投资收益6,000万元;

　　2、非同一控制下合并北京中科通用能源环保有限责任公司购买日后被合并方实现的净利润2,200万元;

　　3、购买日之前持有的中科通用10%股权在购买日的公允价值进行重新计量确认的投资收益490万元,与其相关的综合收益转为投资收益420万元;

　　4、控股股东开晓胜敏感期买卖股票上缴公司股票交易收益616万元;

　　5、2013年1-9月份政府补助累计750万元。

　　事件评论

　　丰汇租赁三季度贡献投资收益约2400万,下半年好于上半年趋势明显。

　　丰汇租赁上半年实现投资收益约3600万,三季度单季度贡献投资收益约2400万;业绩符合租赁行业下半年整体经营优于上半年的规律,如果延续这种趋势,全年有望贡献8500万的投资收益,对于业绩的贡献明显。

　　传统业务依然拖累公司业绩表现,但拖累相对有限。上半年,母公司财务报表税前不考虑投资收益亏损约600万元,从三季报来看,以1亿元的中值考虑(由于济宁中科、桐庐中科对于业绩影响不大暂时忽略),除垃圾焚烧外的传统业务税后的亏损额约在500万左右,虽然继续拖累公司业绩,但拖累相对有限。

　　中科通用正式并表,公司发展进入新平台时期。公司在三季度完成了对于中科通用的并表,除了财务方面的并购之外,项目的合并以及技术路径的整合产生的意义对于公司的影响更为深远。

　　推荐评级

　　在“资本运作基因”以及“强大的股东背景”双轮驱动下,我们认为盛运股份将显示出巨大的爆发力,公司具有不断超越市场预期的能力,可以作为环保行业战略性品种进行配置。由于丰汇租赁和传统业务延续二季度此消彼长的趋势,我们暂不调整公司未来业绩预测,预计公司2013-2015年的业绩分别为0.70、1.30和1.92元/股,维持公司的“推荐”评级。