节后市场激情爆发 10金股有望点燃红色行情(8)

　　鹏博士 600804

　　研究机构：国信证券 分析师：程成,王念春 撰写日期：2013-10-08

　　上篇深度报告中我们对公司的基础业务进行了剖解。本篇报告我们试图讲清楚在基础业务之上的OTT/移动转售/IDC/WIFI/臹慧城市/国家电网合作等增值业务,由于这些业务正处于部署前期,具体的业务拓展路径和盈利模式公司也在探索之中,且部分业务可能无法成功实践,因此我们只是在众多假设前提下对具体业务进行合理预计。

　　OTT提升ARPU值---通过视频终端延伸搭建媒体平台公司或将迅速选择一牌照方作为自己的合作伙伴来解除政策及内容方面的限臸,公司的诉求是将网络的复用力量发挥到极致,最终提高用户ARPU值同时增强粘性,进而将平台影响力扩展至家庭互动媒体中。

　　拿下移动转售牌照如虎添翼---将平台价值扩展到手机端信息消费时代来临,移动转售促结构调整牌照待发,10家左右的民营企业将分享200亿的市场空间,鹏博士一旦获得移动转售牌照,将更加有利于公司宽带用户的拓展和移动互联网业务的布局,推动公司长期快速发展。

　　WIFI打造入口的入口---将平台优势扩大到移动互联网中公司将在北上广深四大重点城市推广免费WIIFI,传统运营商WIFI不全免费且体验不佳,在更换产品成本极低的移动互联网领域,公司或通过后端广告收费及产品推介方式促使大量用户公司服务,进而掌控移动互联网的第一入口。

　　IDC发展迅速---平台向资源中心及云计算行业扩展IDC业务发展迅速,民营资本获政策支持,公司IDC及云计算业务蓬勃发展收入可期,未来三年复合增速将超过50%,到2015年收入将达到10亿元。

　　智慧城市及电力计费系统也或将是公司平台力量的重要发力点

　　投资建议:中期市值看到500亿元,维持推荐评级两篇深度报告我们将基本/增值业务、现实盈利及未来战略基本剖解了,我们认为若公司在基本业务之上的多项增值业务只要能够顺利完成两项及以上,公司的赢利前景就会自然出来,三年内用户翻番市值也将翻番,中期市值看到500亿元,6月内合理价格为为22.81元,维持推荐评级