习近平：增长动力来自改革调整创新 布局三大投资主线(9)

　　银河证券：企稳定调秋收 转型唱红成长

　　自9月下旬以来，主板、创业板频现跷跷板行情 ：主板自2270点下跌100点，创业板调整过后持续创新高。节后首个交易周，市场将对长假期间一系列消息作出反应。9月经济数据继续提振市场；海外方面，虽然美国两院仍在博弈，但双方愿意谈判本身将有效缓解市场紧张情绪。另外，高层强调“实施创新驱动发展战略”，有利于成长股的进一步表现。整体而言，秋收行情仍有继续演绎的可能。

　　制造业PMI显示经济继续企稳回升。9月中采制造业PMI为51.1%，比上月上升0.1个百分点，连续3个月回升，连续11个月位于荣枯线以上，并创出17个月以来的新高，制造业继续稳中有升。分细项来看，生产指数为52.9%，比上月小幅上升0.3个百分点，连续3个月回升。新订单指数为52.8%，比上月上升0.4个百分点。调查显示，反映制造业外贸情况的新出口订单指数为50.7%，比上月上升0.5个百分点；进口指数为50.4%，比上月上升0.4个百分点，连续3个月回升。库存方面，原材料库存指数为48.5%，比上月回升0.5个百分点，位于临界点以下。产成品库存指数为47.4%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点以下。也就是说，企业补库存的行为仍在继续。

　　海外方面，美国政府部分关闭，国会就债务问题仍未达成协议。由于参众两院就奥巴马政府的新预算法案未能达成一致，美国政府在北京时间10月1日12点迎来部分关闭，包括商务部和劳工部等负责公布经济数据的非必要部门关闭。美国联邦政府被迫17年来首次停摆，目前，国会仍未就美国债务问题达成协议。如果参众两院持续僵持下去，美国政府将在10月17日触及所谓的债务上限，从而进一步面临政府停摆危机，带来严重的经济后果，并对全球市场产生冲击。但是我们认为，距离触及上限仍有10天的时间，预计两院将继续采取行动，双方愿意谈判本身就将有效缓解市场的紧张情绪。

　　国内方面，经济转型有利于成长股的持续表现。9月30日，习近平在主持中共中央政治局第九次集体学习时强调“实施创新驱动发展战略，要敏锐把握世界科技创新发展趋势，紧紧抓住和用好新一轮科技革命和产业变革的机遇，切实把创新驱动发展战略实施好”。“科学技术越来越成为推动经济社会发展的主要力量，创新驱动是大势所趋”。“从国内看，创新驱动是形势所迫。要推动新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，必须及早转入创新驱动发展轨道，把科技创新潜力更好释放出来，充分发挥科技进步和创新的作用”。从上述表态来看，A股以计算机、通信、医药、电子为代表的成长股接下来仍有继续表现的机会。另外，国庆长假期间，一系列电影均取得不错的票房成绩，预计传媒股也将继续表现；而国庆期间席卷华北的大雾霾，将驱动环保行业的继续表现。