机构内参强推 13股节后可闭眼买入(10)

　　人民网:广告、移动增值业务潜力大,外延拓展同时开启

　　类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：蒋昊乐 日期：2013-09-27

　　独特视角:

　　新闻网站向综合性门户网站过渡,网络广告增长空间大,移动增值业务潜力不容忽视

　　拥有新闻采编权优势,舆情需求进一步扩大;外延拓展展开,与澳客网合作开启外延发展第一步

　　投资要点:

　　由新闻网站向综合性门户网站逐渐过渡

　　公司是国内第一家实现新闻采编业务和经营业务整体上市的中央媒体,逐渐向综合性门户网站发展过渡,主要业务:网络广告、信息服务、移动增值。

　　网民基数大、新闻应用增长快,网络广告行业有较大成长空间

　　我国网民整体规模为5.9亿,手机网民占比继续提升,截止今年6月底,比例已提升至78.5%;网络新闻应用在上半年保持了快速增长,在各类应用使用率中排名第二;网络广告方面,我国网络广告未来3年增速为30%左右。

　　广告业务中流砥柱,移动增值业务发展快速

　　公司的网络广告业务是中流砥柱,近两年广告收入占比均保持在50%以上,对比国内门户网站的广告收入规模,还有较大提升空间;移动增值是成长最快的业务,收入占比不断提升,多产品线共同发力。与澳客网合作,开拓网上售彩频道,外延发展的第一步有重要意义,今后的外延想象空间大。

　　独具重要信息发布权,舆情监测优势明显

　　公司的最大优势是拥有政策资源和新闻资源,其新闻采编、发布权是公司与商业网站展开竞争的最大特权。舆情业务布局早,拥有专业的研究分析团队,专业优势明显,随着网络信息量的不断增长,用户需求也将保持稳定。

　　盈利预测

　　预计2013-2015年,将实现EPS分别为1.10、1.44和1.85元/股。综合可比公司和行业估值水平,我们预计公司对应2014年的估值为67-72倍,未来一年的目标价为96.8~104.5元/股,继续维持“推荐”的投资评级。