周一机构强推买入 6股将成摇钱树(6)

　　华业地产:明年销售放量,价值亟需重估

　　类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 研究员：洪俊骅 日期：2013-09-26

　　2014年起销售将过百亿。2014年,公司新北京中心项目明年将有新增60亿元左右的货值,而深圳也将会贡献20亿元的货值,公司总的推盘量将在130亿元左右,中性预测,公司销售过百亿不是梦想。2015年公司也将有过百亿的货值推出。未来成为“百亿销售俱乐部”的一员后,估值将获得重估。

　　房地产知名开发商,历史业绩稳定。公司秉承“为你建筑风景”的品牌理念,在北京和深圳开发包括“华业玫瑰东方园”、“朝阳雅苑”、“华业东方玫瑰”等多个房地产项目。获得了第六届中国房地产发展年会“最佳景观奖”、北京房地产“15年十大品牌住宅奖”等殊荣。

　　“地产+矿产”的双主业发展模式。2011年,公司确立了“地产+矿产”的双主业发展模式,目前,公司控股子公司陕西盛安矿业开发有限公司拥有2个金矿探矿权,新疆矿业公司(10个公司)共有2个采矿权和37个探矿权,但短期内矿业难以贡献业绩。

　　看好北京房价,通州土地储备水涨船高。北京房价近年内飞速上涨,而通州以前一直属于北京的价值洼地,近期土地价格也在逐渐快速上涨,公司在通州有107.7万平的未结算资源,土地和房价的大幅度上涨带来了公司重估价值的大幅度上升。

　　东小马村一级土地开发项目是明年看点。目前该项目正在积极准备居民动迁,目前已经投入3亿元左右,该项目计划将在明年入市,公司有望在项目获取上获得先发优势,但能否顺利获得,还是要看机遇。

　　投资建议。我们预计公司2013、2014、2015年每股收益分别是0.43、0.58、0.77元,当前股价对应PE为11倍、8倍、6倍。目前公司地产业务的RNAV为7.62元,估值水平存在低估。目前,公司矿业投资短期内对业绩贡献不大,看点在于公司明后年销售有望过百亿,成为新的“百亿销售俱乐部”成员。我们首次给予公司“买入”评级,目标价7元,对应约100亿市值。