机构绝密内参强烈推荐 12股节前大胆加仓(9)

　　维持“增持”评级。根据本次合作细则,我们对14/15年布鲁氏杆菌疫苗业务作出如下假设调整:假设14/15年销售REV1、B19疫苗各1250/2500万头份/年,均价2元/头份,则14/15年实现销售收入5000万元/1亿元,许可费507.5/1015万元。若公司购买技术商标形成无形资产共计125.2万欧元(约1039.2万元),摊销年限10年,则每年摊销金额为103.9万元。维持公司其他业务假设不变,则13/14/15年实现销售收入6.50/8.46/10.27亿元,净利润2.61/2.61/3.25亿元,EPS0.93/0.93/1.16元。公司布鲁氏杆菌疫苗项目进程加快,新增未来业绩增长动力,维持“增持”评级。