27日机构强推买入 6只股将成摇钱树(4)

　　泰格医药:成长与安全

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈烨远 日期：2013-09-26

　　事件

　　9月25日晚间,公司发布13年3季度业绩预告

　　公司预计13年1-9月份归属于母公司净利润同比增长35%-55%,对应净利润6,261.22万元--7,188.81万元。公司已预约于2013年10月25日披露2013年第三季度报告。

　　简评

　　13年以来公司积极进取,成效明显

　　7月份,泰格同VIVUS签署Qsymia项目研发合同,第一期金额为72.7万美元,整体合同时间为5年。根据VIVUS公开披露的信息,Qsymia项目接下来将历时5年,预计整个研发支出在1.5-2.5亿美元。这也意味着公司在国际多中心业务上又进一步。

　　公司SMO业务快速发展,表现在人员的积极扩张和业绩的快速增长,预计这一领域将成为公司增速最快的部分。

　　有诚意的股权激励,开放的管理层

　　公司控制人持股比例本来就不高,但控制人对股权激励来留住人才方面一直持开放态度,本次股权激励也进一步佐证了这一看法,有利于公司核心团队稳定及吸纳新人加入。

　　如何看公司的业绩与弹性?

　　人均产值的提升有瓶颈,订单才是公司业绩安全性的核心来源。我们在12年年报点评中详细分析了CRO公司业绩测算模式,我们认为稳健增长才是安全和真实的,按照激励草案,未来三年的业绩复合增速在31%,较为理性。

　　结论:维持评级和业绩预测,预计13-14年EPS分别为:0.915、1.249。