27日机构强推买入 6只股将成摇钱树(3)

　　亚厦股份:资金实力增强,业绩有望再加速

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：李孔逸 日期：2013-09-26

　　事件:

　　公司非公开发行A股股票的申请获得证监会发审会通过,公司将非公开发行不超过5,100万股,发行价格不低于23.11元/股,预计募集资金总额不超过117,800万元。募集资金拟投入以下项目:石材制品工厂化项目二期、幕墙及新型节能系统门窗生产线建设、市场营销网络升级、亚厦企业运营管理中心建设和企业信息化建设项目。

　　点评:

　　部品部件工厂化的规模进一步扩大。公司近年来业务增长迅速,石材需求量快速增加,石材制品工厂将显著提升石材拼花、雕刻石材等高档石材产品的生产能力,满足公司对高质量石材和进度紧急工程的需要,有利于公司提高工程质量和效率,并将成为公司新的业绩增长点,增强公司核心竞争力。

　　管理效率有望提升:新建的亚厦企业运营管理中心将为公司的技术研发、市场营销、项目管理、运营监控等各部门人员提供办公场所,能够有效整合公司各职能部门,提升综合管理水平,降低运营成本,从而实现盈利能力的进一步提升。信息化建设项目也有利于加强公司风险管控,提高运营效益,全面促进企业升级。

　　资金实力加强:通过本次非公开发行,公司资金实力将显著增强,还可以优化资本结构,促进投资项目的顺利实施,提高公司盈利能力和核心竞争力,实现公司的可持续发展。

　　投资建议:我们预计公司2013年-2015年的收入增速分别为36.6%、32.8%、26.0%,净利润增速分别为41%、34.3%、31.3%,公司增发成功后,资金实力将显著增强,工厂化规模进一步扩大,业绩有望再次加速,我们待增发后将做调整,维持买入-B投资评级,6个月目标价38元,相当于2014年20倍的动态市盈率。

　　风险提示:应收账款风险、兼并收购后的整合风险、房地产调控风险。