4G发牌在即 多家上市公司争抢先机(4)

　　盈利预测及投资建议。2012年后半年运营商投资放缓及2013年上半年的季节性因素对公司业绩杀伤较大,但随着2013年下半年运营商投资活跃度的增加,公司在四季度后业绩将会逐步释放,同时由于去年收入呈现前高后低的态势,我们预计公司下半年的业绩下滑趋势会得到遏制,但从全年来看母公司营收和利润同比下降基本已成定局。不过近日由于公司完成了对宽翼通信的收购,年内有望实现并表,而宽翼通信的盈利能力和高成长性对公司业绩影响较大。我们在以对母公司盈利情况进行预测的基础上,分别按公司收购资产交易报告书中对宽翼通信未来几年盈利情况的预测,以及宽翼通信完成收购时对未来三年净利润不低于2500万、3000万、3500万的业绩承诺做保守和乐观两种估计。鉴于宽翼通信可能带来的业绩增长,我们给予公司“增持”评级,按保守情况预计2013~2014年公司EPS为0.31和0.36。

　　风险提示:宽翼通信业绩不达预期、毛利率进一步下降