青岛地产旅游产业迎来新商机 5家公司将受益(2)

　　　　世茂股份:土地市场扩张连续提速

　　世茂股份 600823

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2013-09-10

　　事件:

　　公司于9月7日公告购得位于苏州市工业园区建筑面积31万平项目。

　　投资建议:

　　公司再次出手苏州市江北区31万平项目。截至本报告末,公司年内新增项目储备建面270万平,尤其是在8月后半月开始已经在短时间内连续3次出手拿地,土地市场扩张十分明显。在销售业绩上,公司2013年有望实现40%以上销售增速达到120亿销售新高。目前公司股价低估明显,后期债务融资工具发行和院线扩张有望成为催化剂。预计公司2013、2014年每股收益分别是1.36和1.56元。截至9月6日,公司收盘于10.31元,对应2013年PE为7.58倍,2014年PE为6.61倍,对应的 RNAV为19.11 元。公司是A股唯一的全业态商业地产公司,我们认为公司具备长期发展的潜力,公司周转、扩张双提速,未来成长空间已打开。给予2013年10倍市盈率,对应目标价格13.6元,维持“买入”评级。