家电新规10月实施 节能成关注点 6股开启低价重估之旅(6)

　　美的集团整体上市完成后,主要管理层直接或间接持有公司的股份,也引入了战略投资者,其股权结构有利于治理结构的优化,集团经营业绩更密切的与管理层利益相关,形成各方合力的集中推动美的集团的盈利和成长,此项因素被市场所忽略。

　　风险提示

　　新产品推广投入费用超出预期。盈利能力提升所需时间超出预期。

　　“推荐”评级,合理价值约57元

　　预期公司2013-2015年每股收益4.29、5.17、6.04元,利润增速分别为36%、21%和17%。我们认为美的集团整体上市完成后,股权结构设臵更为合理,将管理层等各方利益与集团业绩关联在一起,各项业务板块在提升产品竞争力为主导的经营导向下将进一步体现出盈利能力提升。建议买入,综合绝对和相对估值方法,合理价值约57元。

　　此次美的集团换股吸收合并美的电器,换股比率0.3447:1。