治污行动规定改用天然气发电 八只个股受益

　　据中国之声《全国新闻联播》报道，近日环保部、发改委、能源局等联合发布了《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》，要求全面淘汰燃煤小锅炉，北京、河北、上海、江苏等多省市更进一步要求改煤发电为天然气发电。中秋已过，采暖季将至，今冬气荒隐现。

　　面对减少8000万吨燃煤消耗的指标，北京、天津、河北等省市纷纷宣布要淘汰燃煤发电，改用清洁能源天然气。华东等省市最近也提出了类似要求。据业内人士透露，最近国家能源局和国家发改委运行局就今年冬季然气供应问题召开数次会议，期间各省为了实现节能目标，纷纷争夺有限资源。刚经历了夏季短暂“气荒”的江苏华电戚墅堰发电厂总经理陆志清表示压力大。（中国广播网）

　　富瑞特装:布局LNG产业链,探索油改气模式

　　富瑞特装 300228

　　研究机构：招商证券 分析师：刘荣 撰写日期：2013-08-29

　　富瑞特装作为中国LNG装备的领军企业经历了三年的高增长,短期天然气涨价和行业产能扩张,市场对其成长性和高盈利产生分歧,我们近期两次对公司进行调研,撰写行业和公司报告。本文从行业发展空间、公司新产品开发、商业模式推广、国际市场拓展等几个方面分析,认为公司仍具成长性,回调是买入时机。

　　做LNG车用供气系统仅仅是富瑞的第一步:LNG是汽车理想的替代燃料,短期LNG价格上涨,LNG汽车经济性受到一定影响,但是相对柴油,还是具有经济性。LNG汽车需求取决于经济性,国家和地方政策总体将有利于LNG汽车发展,这是节能环保的要求。截至2012年底,中国LNG汽车保有量为8万辆;到2015年,运行于全国城际客运、货运和公交领域LNG汽车将超过25万辆,LNG汽车还有成倍发展空间。产能扩张加剧竞争,毛利率可能下降,生产规模上升可以消化部分负面影响。

　　通过推广油改气商业模式拉动需求。富瑞特装的战略目标:做大做强LNG产业模式,实现百亿富瑞,把气化江苏辐射到全国,推行“油改气”商业模式和解决方案。由于美国天然气价下跌,公司看好美国油改气市场,公司或将通过收购一家美国的改车服务公司,进军美国油改气市场。

　　公司未来两年仍有望保持较快增长:(1)LNG公交车将进入爆发增长期;(2)LNG产品产能释放,形成新的增长点;(3)小型液化装备未来将面向国际市场需求(4)LNG加气站“跑马圈地”。

　　天然气价格上涨对公司的影响难持续。(1)未来气源供应格局变化,LNG价格将回落;(2)美国页岩气革命,蝴蝶效应逐步彰显;(3)油品和排放要求提高同样也提高柴油车成本;(4)长期:天然气价格市场化有利无弊。

　　投资评级“强烈推荐-A”:考虑行业发展空间、公司产能和新产品投放,及短期天然气涨价对需求可能的影响,我们预计2013年-2015年EPS为1.8、2.49、3.62元,由于今年订单饱和业绩大幅增长已明朗,关键看明后年,2014年动态PE为28倍,2015年为22倍,PEG小于1,回调将是买入时机。

　　风险提示:毛利率下降;提价短期影响终端需求;新产品推广低于预期。