“乳业五虎”首享300亿乳粉重组政策红利 5股分羹(5)

　　贝因美:专业性、商业性并重

　　贝因美 002570

　　研究机构：华泰证券 分析师：逯海燕,洪婷 撰写日期：2013-09-12

　　奶粉新政效果需时间,二胎放开可能性大。国外奶粉企业巨头,多数是百年品牌,行业集中度非常高。我国奶粉企业历史普遍不长,国产婴幼儿奶粉消费信心的建立,需要慢慢积累。单独二胎明年放开的概率非常大。1、计划生育是基本国策,新领导上台后未来几年的大背景都是改革,政策变数较大,时点上存在较大可能;2、人口红利由盛转衰,劳动人口将逐渐出现短缺;3、二胎政策若放开,将是拉动内需成本最低、最健康的增长方式。