商务部：中韩自贸区谈判获阶段性成果 6股或短线爆发(6)

　　东软载波点评报告:公司进入持续享受高估值阶段

　　东软载波 300183

　　研究机构：浙商证券 分析师：周小峰 撰写日期：2013-09-16

　　传统业务维持相对稳定

　　智能电表今年预计招标量将超过6000万台,展望2014年,我们认为,尽管国网智能电表渗透率已经处于较高水平,但是,农网依然有超过2亿支电表有待改造,在城镇化大背景下,农网智能电表改造有望加速,因此,我们预计公司传统应用维持相对稳定,不会出现大的波动。

　　智能家居业务2014年进入爆发成长元年

　　智能家居产业即将进入爆发阶段,从产业链看,越来越多的传统电子零组件企业切入智能家居业务,我们认为,智能家居有助于提升生活品质,是智慧城市微观组织单元,公司智能家居方案凭借低成本、高便利性,将成为主流智能家居方案之一。我们预计政府、酒店、办公产所将率先实现智能化,尤其是政府智慧城市建设将给公司带来巨大机遇,2014年将是公司智能家居业务高速成长元年。

　　智能家居产业空间巨大,公司未来几年享受高估值

　　智能家居产业市场空间巨大,未来几年行业进入高成长期段,我们认为公司方案将成为智能家居产业主流应用方案之一,享受行业高增长,预计智能家居业务2-3年以内将成为业绩成长主要动力,在行业与公司自身业绩高成长初期,公司将享受较高的估值水平。

　　不只是智能家居--外延式扩张动力依然存在

　　公司具有强劲的动力做大公司规模,因此,公司进行外延式扩张的战略依然没有变化,公司将积极推动自身外延式扩张迅速做大做强。

　　维持买入建议

　　预计公司未来三年营业收入为5.35、9.91、18.21亿元,YOY为21.2%、85.15%、83.75%,净利润分别为2.82、4.15、5.9亿元,YOY分别为8.75%、47.54%、41.99%,EPS为1.28、1.89、2.68元,PE分别为26、17、12倍,我们认为,智能家居正式产业化,同时外延式扩张预期依然存在,未来几年公司将享受高估值水平,维持“买入”的建议。