低价股遭疯狂炒作 26只优质低价股成翻番标的(10)

　　财务费用大幅下降,投资收益和营业外收入增加。由于营业规模扩大,销售费用和管理费用均相应增加,分别同比增长25.72%和24.45%。而由于融资利率较上年同期下降利息支出减少1.39亿元,以及汇兑收益增加9790.15万元,导致财务费用同比大幅减少78.48%。上半年期间费用率水平为2.89%,同比下降0.55个百分点。另外,上半年商品期货平仓损益大幅增加,以及政府补助、土地诉讼赔偿等营业外收入增加较多对公司盈利增加贡献较大。

　　维持“推荐”的投资评级。钢铁和浆纸供应链业务有回暖迹象,下半年供应链运营有望保持增长态势。公司拟配股募资35亿元用于拓展供应链运营业务,降低业务发展的资金压力。上半年地产项目签约销售面积大幅增长,全年结算收入有望达160亿。公司土地储备充足,可售和可结算的项目均充沛,能够支撑公司未来2年的业绩年均增长20%。预计公司13-14年EPS分别为1.15元、1.41元,对应PE分别为6.2倍、5.1倍。目前低估值具备足够安全边际,维持“推荐”的投资评级。

　　风险提示:供应链业务品种价格下跌,地产调控影响项目销售,地产项目结算进度低于预期。

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