上交所酝酿重拳自我救赎 天量资金转战主板意图(2)

　　不过到目前为止，上交所对中小企业IPO资源开拓进展缓慢。有拟上市公司老总在与两个交易所的接触中，感受到两个交易所不同的行事风格，深交所更具有服务意识，而上交所则有点官派作风，比较之后，觉得中小企业更适合到深圳上市。

　　“上交所与深交所的风格受到所在城市文化的影响比较大。”一位常驻上海的深圳某券商投行人士称，上交所行事谨慎，讲究公事公办，而深圳是个创新型移民城市，所以深交所的服务意识更好一点，机制更加灵活一些。

　　另外，相对于深市，沪市根本没有估值优势。据Wind统计，当前沪市A股的市盈率为11倍，而深市A股为30倍，其中中小板为34倍，创业板更是高达57倍。这意味着，同样的发行规模，两个市场的募集资金可能会相差数倍。

　　在拓展IPO资源受阻情况下，上交所分食到了创新类的中小企业私募债，但这个新品种在面世不久就进入了一个尴尬的局面，融资者所付成本偏高，投资者收益不及预期，承销商的付出与回报难成比例，到目前为止市场仅百亿规模。

　　“上交所这一年多来，因为IPO的暂停，在增量业务收入上，更是没有深交所多；而在创新业务方面，也是步履缓慢。”9月11日，一位接近上交所人士接受记者采访时坦言。

　　半年前，桂敏杰在证监会举行的新闻发布会上表示，上交所今年将准备推出包括个股期权、股票质押回购以及ETF回购等多项新业务，然而直到现在，尚未有进一步消息披露。

　　拿什么拯救？！

　　没有IPO资源、国际板遥遥无期、成交量刚刚略有起色、新业务推进缓慢等不利因素，对于上交所而言，倚重于传统收入虽然“家底”不算薄，但是想要改变这种靠天吃饭的局面，似乎也只有依赖政策的开闸。

　　“新股上市对于交易所就是旱涝保收的收入，上交所每上市一家企业，将获得最高3万元的上市初费和以后每年最高6000元的上市年费。深交所的收费与之基本相似，但是从这一块来看，就已经看出两家交易所收入的差异，这不是明面上少了500多家上市公司初费和每年的年费，而是背后每年数千亿上万亿成交量中的交易经手费。”9月11日，上海一家券商机构老总级人士在接受记者采访时称。

　　上述老总级人士介绍称：“当时我知道的是，因为上海并不想要创业板，一心谋划国际板，所以就把创业板放到了深圳；如今来看，无论对于上海还是上交所来说，这都是一种失策。”而来自业内的测算，这两大业务每年使得深交所的收入是上交所的十倍之多。

　　已失了先手，上交所还有什么后着吗？

　　抛开T+0交易能够给上交所带来潜在但不太大的利益不说，对于上交所而言，它更期待的或许依然是IPO开闸，一个不争的事实是，现在的确有数百家公司准备到主板来上市。

　　“今年初证监会启动大规模拟上市公司财务报表审查，将800多家拟上市公司一下砍掉了200多家不合格企业，而这些被砍掉的绝大部分集中在深市中小板和创业板，主板撤销上市申请的仅有9家。那么未来IPO一旦启动，事实上对于上交所的利好很明显，但眼下股市依然难言走牛，至于何时放开IPO，很难说。”9月9日，苏州一家券商投行保荐人张旭告诉记者。

　　来自上海金融监管部门的一位不愿具名的官员则对本报记者称，上交所一直寄希望国际板，但现在看来，“国家放行国际板，或许还要经历漫长的等待。”(新浪)