上交所酝酿重拳自我救赎 天量资金转战主板意图

　　 ===本文导读===

　　 【自我救赎】拯救上交所：失算国际板 冀望T+0和IPO
                
                

　　 【走势分析】
               

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　　拯救上交所：失算国际板 冀望T+0和IPO

　　  今日券商、保险(放心保)、银行三大金融板块集体上涨，截至13：24，浦发银行涨停，平安银行涨超8%，宁波银行、海通证券涨超6%，金融股集体大涨。

　　据华夏时报讯，上海证券交易所，曾经的资本市场“双子座”中的一哥，坐拥上市公司中的大盘蓝筹权重股，随手拿出一只股票，其市值就让深交所望尘莫及。

　　如今，随着IPO资源枯竭、大盘蓝筹股连续多年不活跃，其总市值逐渐回落，加上国际板遥遥无期，在创新上更是步履蹒跚；相比之下，深交所小盘股可谓非常争气，总市值也在快步追赶。

　　上交所失宠了！这还不是最坏的。光大证券“8·16乌龙指”事件之后，证监会开出了天价罚单，上交所努力“撇清自己”，结果仍是难逃干系，无奈背上了信用缺失黑锅。9月6日，国债期货重启上市，花落中金所，上交所因18年前的一桩旧事只能成了旁观者。

　　现在迫切的问题是，谁来拯救上交所？质疑声不断的T+0吗？至少，现在看来，上海自贸区的获批，金融改革步伐加快给了上交所东风；至少，在市场层面，蓝筹股正被陆续激活，如银行股、军工股……

　　上交所是A股主板的载体，拯救上交所，其实就是拯救中国的资本市场，拯救正在抬头的A股。

　　T+0活水之源？

　　对于“8·16”事件，投资者看到了结果，却依然不知晓原因，留在心头的疑云恐怕在很长时间内都难以抹去。

　　“一个如此重大的‘乌龙指’事件，50个大盘蓝筹股出现集体涨停奇观，上交所居然说没有系统市场的重要性，那么到底什么样的情况属于市场系统重要性？”9月10日，复旦大学金融学教授陈辉在接受记者采访时称，上交所当时没有采取临时停市，对于中小投资者而言，当时的追高就意味着被套，这与交易所一直秉持的要保护中小投资者理由背道而驰。

　　而在知名财经评论员叶檀看来，直到现在，外界依然不清楚导致“乌龙指”事件的真正原因，在电脑高频交易背后到底存在什么样的技术问题，涉事方至今没有给外界回答。

　　“中国资本市场历史上从没遇到这样的极端事件，上交所处理得毛糙了点，情有可原，但不应该把自己择干净，认为一点责任没有。”一位券商高层评论道。

　　事实上，在9月6日的新闻发布会中，证监会承认了市场交易机制方面的不足，并表示准备重新定义异常交易，加强交易系统前端的控制，并建立错单交易取消制度。

　　一波未平一波又起。

　　“8·16”事件之后，上交所称，因为会推T+0制度，所以市场并不需要熔断机制，为了保护投资者，应尽快推出T+0机制。这一表态，引发了更大的质疑。

　　“T+0，除了能增加交易所的成交量，能增加券商的佣金，说得更直白点，增加短线的投机性之外，和投资者保护一点关系都扯不上。”著名财经评论家水皮称。

　　事实上，从今年全国两会期间上交所理事长桂敏杰表示正在研究T+0，到8月底表态尽快推动这一制度，上交所对恢复T+0一直颇有兴趣，在这背后，恐怕更多的是对自身利益的考量。

　　在业内人士看来，在此前沪市股票交易不活跃，IPO开闸又没有新进展，推出国际板更是遥遥无期的当口，推进新业务发展是上交所为了寻求自身发展的重要出路，上交所着急的是想摆脱目前业务状况不佳的形势。

　　“期望T+0交易给上交所增加A股交易经手费，似乎不太现实，当市场还没有真正走牛的时候，A股开户数却已经创下新低，散户投资者对于资本市场的信心依然没有被点燃。”上海私募投资者丁凌在接受本报记者采访时表示。

　　记者梳理看到，从2007年开始到现在的6年间，上交所的重要收入来源之一的经手费只有2009年是高于深交所的，尤其是2011年和2012年之后，上交所这一收入则连续下跌，甚至出现了负增长。

　　失宠的上交所

　　风水要轮流转吗？

　　时间进入9月份，久违的A股主板市场终于迎来一波像样的行情，上证指数从2100点左右上涨到2250点附近，涨幅达到7%；其中，大盘蓝筹股银行、保险、券商信托、军工板块更是轮番演绎大涨行情。

　　问题是，上交所此前挖的坑太深了。

　　近十年来，深交所的上市公司数量由500余家增加到目前的1536家，涨幅超过200%；而上交所2004年初的上市公司数量就达到了800家，目前这个数字仅为953家。

　　从总市值增长看，上交所在2007年牛市顶峰阶段，市值一度接近27万亿，之后却逐年下降，目前为14.8万亿。相反，深交所目前总市值为8万亿，虽然仍大幅落后于上交所，但却呈现逐年上升态势，且早已超过2007年5.7万亿的峰值。

　　再看市场的活跃度，沪市的流通市值为13.3万亿，远高于深市的5.7万亿，但沪市的成交额占市场总成交额的比重，却从2008年的67%，下降到今年的49%。

　　面对深交所的超越，上交所并非没有清晰的认识。2012年，时任上交所总经理的张育军就给上交所重新定位称：“如果说2010年以前的十年，上交所主要的任务是解决大型国企的转型与上市，今后上交所最大的任务是鼓励中小企业、新兴产业等企业在上交所上市。”

　　为了争抢中小企业资源，从2010年起，上交所调整了上市平台，由原来1个亿的公开发行规模降到了5000万以上；另外还制定了针对中小微企业的工程纲要，聘请了数十名民企上市公司老总担任中小微企业成长导师。