新能源汽车补贴政策将启动 10股迎来爆发良机(4)

　　我们预计2013至2015年公司手机代工业务的毛利分别为51、56、62亿元,在主营利润中的占比保持在28%左右,继续为公司贡献稳定的业绩增长。我们预计2012年将是公司二次电池业务的低谷,2013年开始恢复增长,但增速慢于公司其他两个业务板块,我们预计2013到2015年该部分毛利分别为5.2、5.7、6.3亿元,到2015年在主营业务当中的比重下降至5%左右,对公司业绩影响逐步变小。

　　我们预计公司2013-2015年收入分别达到573、675、734亿元,同比增长22%、18%、9%,净利润达到16、26、33亿元,对应每股收益为0.68、1.1、1.38元。我们看好公司传统汽车制造业务的持续增长,但公司目前股价对应2013年动态PE已经达到了52倍,远超传统汽车企业10倍左右的估值,因此我们首次覆盖公司,给予“持有”评级。