页岩气开采方兴未艾 8股万千宠爱(8)

　　富瑞特装:lng涨价影响有限,高增长仍将持续

　　富瑞特装 300228

　　研究机构：中银国际证券 分析师：许民乐 撰写日期：2013-08-12

　　2013 年上半年公司实现营业收入9.41 亿元,同比增长76.18%,实现归属于母公司所有者净利润1.01 亿元,同比增长105.8%,实现每股收益0.75元,符合预期。受益于LNG 汽车产业的爆发,公司核心产品LNG 车用气瓶和LNG 加气站设备需求持续高速增长,且出货量的提升使得规模效应凸显,毛利率大幅提升。随着新建气瓶产能的投产,下半年气瓶出货量将提升至月均5,000 个。加气站新建产能也将于年底投产,预计全年销售250座。我们认为中石油提高LNG 气源价主要诉求理顺产业链利益分配,压缩中游液化厂及加注站利润,对终端价格影响短暂且有限,难以撼动清洁能源汽车的发展大趋势。我们仍看好公司作为LNG 全产业链领导者分享行业大发展、未来持续高增长的前景,维持对公司2013-15 年每股收益预测,调高目标价至80.00 元,对应32 倍2014 年市盈率,维持谨慎买入。