券商评级：短线反弹趋势确立 25股惊现黄金买点

　　平高电气:特高压顺利推进,配网及海外预期落实

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：刘骁,谷琦彬,刘俊廷 日期：2013-09-04

　　本报告导读:

　　我们认为特高压定标在即,年内审批速度有望提速,将提升业绩增长的确定性,而新增长点配网订单年内有望落地,海外订单或超预期,公司成长路径逐渐明晰投资要点:

　　维持15元目标价及?增持?评级。在特高压进入常态化建设的背景下,加之配网和海外新市场空间的开启,我们预计2013-15年EPS为0.51/0.84/1.24元,维持定增注入后0.42/0.71/1.04元的备考EPS预测(按新股本),维持15元目标价及?增持?评级。后续催化剂包括:特高压线路的定标及审批提速、配网招标结果超预期、海外大单。

　　浙北-福州特高压定标在即,特高压审批速度有望加快。我们预计浙北-福州特高压GIS将于9月底前定标,按以往市场份额估算公司中标约10个间隔,考虑到此线路基建的持续推进及公司此前的大量预投,我们预计四季度有望确认5个间隔以上。基于近期能源局与国网的沟通成效,加之稳增长的需要,我们预计特高压审批或在年内加速,乐山-武汉/锡盟-南京等线路有望获批,正式进入常态化建设阶段。

　　天津配网战略意义深远,年内或见订单。我们认为配网建设即将进入大提速时期,公司作为国网重点项目的天津配网基地的布局正逢其时,我们尤其看好其中真空灭弧室国产化的前景(约占规划产值的35%)。我们认为天津配网项目已具备投标资质(通过型式试验),在今年5、6批配网招标中有望获取订单。

　　海外市场快速开拓。我们认为在公司的大力拓展下,海外市场将成为新的增长极,估算今年集团订单或超预期地达到达20亿元(其中印度市场约10亿元且开关占比高),随着后续融资项目增多,我们认为出口订单规模仍将大幅攀升。

　　风险因素:特高压收入确认慢于预期、特高压审批进程仍具不确定性