证监会称优先股试点条件已具备 汇金增持蓝筹藏玄机(7)

　　安信证券程定华本周空翻多 建议增加周期性行业配置

　　安信证券首席策略分析师程定华最新分析认为，大宗商品价格反弹是大概率事件。他认为，铜、原油、钢铁、铁矿石、煤炭、汽车等行业在6月份到8月中旬这个时间段内，都出现了不同程度库存的下降(扣除掉季节性效应的影响)，甚至部分行业的库存处于极低的水平。除了煤炭行业出现了明显的减产以外，其他行业的库存去化是在产量较高状态下完成的。因此，9、10月份如果没有出现旺季不旺，那么价格继续反弹可能是大概率事件。

　　程定华认为，经济的短周期反弹可能持续到今年四季度。他表示，旺季需要观察房地产销售的情况和利率中枢抬高对于投资的挤出。8月份前28天30个大中城市房地产销售面积相对于7月份出现了2%的反弹，加上9月份房地产企业推盘量的上升，预期9、10月份房地产的销量可能好于之前市场的悲观预期。在这样的情况下，经济的短周期反弹可能持续到今年四季度。

　　程定华还认为，QE收缩预期对于大国经济的影响并不如其他小国强烈，在行业配置上建议增加周期性行业的配置。“如果QE收缩的进程超出市场预期，引起资金层面的变化，那么国内的资金松紧也取决于我国央行的对冲意愿。因此短期大盘内我们未看到大盘向下调整的风险，大盘是否出现系统性调整的风险取决于央行的对冲。我们对于大盘的看法相对中性，在行业配置上我们建议增加周期性行业的配置。”(证券时报网)