证监会称优先股试点条件已具备 汇金增持蓝筹藏玄机(5)

　　汇金增持蓝筹ETF不容小觑

　　汇金再次大举增持，但市场总体反应较为平淡。半年报显示，中央汇金公司上半年合计增持四大国有银行5．68亿股A股，按照上半年加权平均价计算，估计耗资约20．86亿元。另外，上半年汇金狂揽华安上证180 ETF、华夏上证50 ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等3只蓝筹ETF，动用资金量近150亿元。

　　汇金增持以前被不少投资者评价为“雷声大、雨点小”，而今年上半年称得上“雨点不小”，积极抄底的意味更浓，超出之前的市场预期。这体现在增持品种与投入资金的增加上，一方面，增持对象在四大国有银行的基础上，新增了光大银行和新华保险，并买入蓝筹ETF。另一方面，买入蓝筹ETF的汇金在资金投入上明显增加。汇金前四轮增持银行股的资金投入分别约为21．1亿元、2亿元、27．68亿元及超过20亿元，而其今年上半年增持蓝筹ETF的大手笔，超过了前四轮增持国有银行股的总投入。

　　本轮汇金增持的最大亮点在于买入蓝筹ETF，由此产生的杠杆效应大于从二级市场购买某只蓝筹股。这样做的一个原因是，国有银行股股权已过度集中，汇金继续大幅增持的空间很小。半年报显示，汇金公司持股占中国银行流通A股的比例高达96．73%。相比之下，蓝筹ETF可为汇金增持提供更大的流动性。其中，汇金6月末持有180ETF达144．78亿份，一跃成为第一大持有人，占上市总份额的比例高达58．16%。

　　汇金增持通常被市场解读为维稳护盘的目的较强。在IPO重新开闸之前，汇金增持还容易被看作意在为IPO“保驾护航”。实际上，汇金投入大量资金进行增持，首先表现出对A股中长期走势的看好，进一步凸显主板所处位置的底部特征。特别是汇金买入蓝筹ETF，假如遭遇较大系统性风险，蓝筹ETF的振幅很可能大于估值水平较低的国有银行股。在宏观经济欠佳的上半年，汇金敢于买入蓝筹ETF，且出手如此之多，由此传递的信号不容小觑。