微软72亿美元收购诺基亚手机 五只股受关注(股)

　　据彭博社最新消息，微软抛出54.4亿欧元合72亿美元收购的细节出炉。据微软公司发言人表示，收购计划的具体内容包括，手机部分微软出价37.9亿欧元，16.5亿欧元用于收购诺基亚的专利。依据声明，如果收购完成，3.2万名诺基亚员工将转移至微软旗下。

　　微软发言人表示，此次收购对于双方的雇员、股东和两公司的消费者都是互赢局面，此次收购将加速微软在手机业务上的市场份额和盈利。

　　据了解，诺基亚近年手机业务发展并不理想，今年二季度手机销售数量锐减27%。

　　概念股一览：

　　星星科技：诺基亚手机视窗防护屏重要供应商。

　　浙江星星瑞金科技股份有限公司是一家从事手机、平板电脑等产品视窗防护屏的研发、生产和销售的公司.公司技术中心被认定为"2009 年度浙江省级优秀企业技术中心".公司已通过了众多国家知名手机厂商的供应商资质认证，如诺基亚、摩托罗拉、微软、索尼、黑莓、索爱等。

　　四维图新：诺基亚手机地图的独家提供商。

　　北京四维图新(002405)科技股份有限公司是一家专注于导航电子地图的研发、生产、销售和服务的企业.其主要产品包括车载导航产品、消费电子产品以及相关的技术服务.其生产的导航地图主要销售对象即为诺基亚，诺基亚为该公司第一大客户。公司与诺基亚的合作是按诺基亚产品的销量取得收益，诺基亚产品销售得越多，四维图新获益越多。

　　当升科技：诺基亚手机电池供应链重要的上游厂商；

　　信维通信：去年收购的公司北京莱尔德为诺基亚天线设备的主要供应商

　　苏宁云商：诺基亚重要的销售渠道合作伙伴（证券时报网）

　　星星科技:有望成为外挂式触控屏的全方案供应商

　　星星科技 300256

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：毛平,熊俊 撰写日期：2013-08-12

　　本报告导读:

　　星星科技定增收购国内第三大薄膜触控厂商深越光电,A股触摸屏板块有望增加一名重量级成员。

　　投资要点:

　　重大事件:公告拟定向增发5320万股(对价13.43元)收购深越光电85%股权,同时配套定增发行不超过2300万股,底价12.09元,拟募集2.8亿元。若上限发行,全面摊薄后股本2.26亿(原股本1.5亿)。

　　收购后有望成为外挂式触控全方案供应商。收购如果成功,将同时具备玻璃OGS(与韩国mefas合作小片制程,面向高端手机)和薄膜GFF/G1F/GF1(深越光电,中低端手机)两大外挂式触控方案。

　　收购有望带来积极的协同效应。深越是联想手机触摸屏第二大供应商,预计份额30%左右;也是三星手机的认证A级供应商,产能规模(2KK/月)在大陆薄膜屏企业中排名第三;并通过深越的模组渠道消化盖板玻璃产能,与mefas,深越一起形成合力争取三星订单,远离国内的红海竞争;我们预计韩国三星的卫星工厂有望逐步退出市场,大陆企业有望承接韩国企业的产能转移。

　　收购完成可大幅扭亏,管理层激励充足。如果按照深越光电的业绩承诺,若年内完成收购,2013/14年备考盈利预测全面摊薄后对应0.04/0.52元(大幅扭亏),若业绩不达标,需要等值股票甚至现金补足;深越管理团队将获得星星科技股权,管理层和股东利益更为一致。

　　估值和评级:我们认为备考业绩承诺尚未考虑小片OGS产品的潜在贡献,预计13/14年收购摊薄前EPS-0.41/0.28元,收购摊薄后EPS0.04/0.62元。考虑到公司收购完成后明年业绩有望反转,按收购后EPS预测给予14年30倍PE估值,目标价18.6元,首次覆盖给予增持评级。

　　四维图新:导航业务的疲弱被地理信息服务部分抵消

　　四维图新 002405

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：李哲人 撰写日期：2013-08-26

　　与预测不一致的方面

　　四维图新公布2013年上半年收入和净利润分别为人民币3.54亿元/4,700万元,与我们的预测3.16亿元/4,900万元存在+12%/-5%的差异。服务收入同比增长46%,超出我们的预期,而我们认为净利润低于预期的原因在于导航业务迅速下滑对毛利率造成压力。公司还预计前三季度累计净利润同比下降50%-80%,高于我们预计的26%的降幅。要点:1)上半年车载导航收入人民币1.86亿元,仅占我们全年预测的35%,受到一个重要德国客户发货推迟以及日系车销售反弹弱于预期的影响,我们预计三季度当部分车型上市推迟问题解决之后公司收入将加速增长;2)智能手机预装收入较我们原先的预测低66%,我们认为这主要是因为其经营模式向免费地图应用程序转变,与行业趋势相符;3)服务收入同比增长46%,高于我们42%的预测,我们认为车联网业务将开始成为公司收入增长的主要推动力,部分抵消车载导航业务放缓和智能手机业务萎缩的影响;4)尽管公司在地图平台/应用领域已有一定投资,如导航犬/就近儿,但向移动互联网的拓展需要较长时间和高额投资,因此我们预计这在短期内不会对公司整体盈利有很大贡献。

　　投资影响

　　我们将2013-15年每股盈利预测下调28%/11%/9%,以反映车载/智能手机导航地图收入假设的下调以及产品结构变化带来的毛利率压力。我们的12个月目标价格人民币10.8元维持不变,基于1.58倍的PEG(原为1.45倍),因为2014-16年盈利年均复合增速预测上调。中性评级维持不变。主要风险:车载导航或智能手机需求强于/弱于预期。