自贸区概念鸡犬升天 游资或重温板块轮动游戏(3)

　　海通证券认为，后续政策将以落实投资和深化改革为主，有利于传统产业，市场焦点或从新兴成长转向传统复苏，建议关注传统产业的投资机会。其中，解决资金来源的改革创新如资产证券化是可期待的催化剂，国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点就是验证。短期经济触底回升和三中全会明确全面深化改革方向是重大利好，T+0、个股期权等股市利好变革也有较强预期，股票交易可望趋向活跃，市场整体偏暖。

　　政策暗含配置密码

　　从多个券商的研究报告中不难发现，券商普遍认为当前市场难有趋势性投资机会，涨幅较高的成长股面临回调压力，而后续热点依然需要从政策脉络中找寻。

　　国泰君安证券认为，改革加速同时新基建投资也会加速，下一个战场是“新基建”，即节能、4G投资、轨道交通等领域存在政策性机会。当前，成长股可能会阶段性的受到资金价格上升、总体需求不强等因素影响出现回调，但从趋势上看，成长股估值仍有望进一步扩张。

　　海通证券认为，政府定调稳增长、调结构、促改革以来，节能环保、信息消费等产业政策密集发布，相关政策对新兴产业更有利；未来有城市基建、养老服务、中西部及东北发展、核能等方面政策及各领域深化改革可期待，整体对传统产业或更有利。市场关注重心可能会从新兴产业逐渐转移到传统产业，支撑创业板独立行情的跷跷板效应逐渐弱化。

　　长城证券认为，行业配置方面，仍然维持偏均衡的判断。周期股建议配置地产和券商，白电、乘用车龙头也配置一定的比重。基于政府推出稳增长措施，看好新能源汽车等领域。寻找因环保限制而价格上涨的化工子行业，如聚合MDI行业、染料行业、钛白粉，挑选受益于价格上涨的龙头企业。另外，考虑到未来CPI可能出现向上趋势，以及今年恶劣气候对种业板块的刺激，猪价反弹后饲料行业亦可关注。

　　信达证券认为，TMT、医药、环保等成长股短期存在回调压力，可在回调时介入通讯、传媒、电子元器件和医药等行业中报表现较好的个股。

　　机构减仓落袋为安

　　上周创业板持续萎靡，其中关键在于公募机构在持续减仓。众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，本期(2013年8月26日至8月3日)样本内开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自上一期的82.88%下降0.61个百分点至82.27%。股票型基金平均仓位为87.20%，较前期下降0.76个百分点；混合型基金平均仓位为73.40%，较前期下跌0.34个百分点。业内人士指出，对一些涨幅过高的股票，不少机构已明显开始抛售，落袋为安。

　　综合公募基金仓位的变化，众禄基金认为，9月市场风险主要来自于阶段性风格转换。近期公布的创业板公司中报数据显示，355家公司净利润同比仅增长4.21%，与创业板屡创新高的走势形成反差。一旦创业板持续调整，将对人气造成影响，进而影响市场情绪。

　　值得注意的是，在已公布三季报预报的公司中，医药生物、信息服务、电子、轻工制造和商业贸易等行业是业绩预喜的集中营，其中医药生物业绩预喜率最高为80%，其次为信息服务76.3%，而采掘和餐饮旅游预喜率较低，仅为25%和44.4%。可以预见的是，医药生物板块仍然可能继续成为资金避险的主要标的。