李克强大力支持信贷资产证券化 5股重大利好(5)

　　平安银行:有待事业部改革和综合金融效果释放

　　平安银行 000001 银行和金融服务

　　研究机构：浙商证券 分析师：戴方 撰写日期：2013-08-23

　　平安银行披露2013年中报,盈利增长11.39%

　　平安银行于8月22日晚间披露2013年中报,公司上半年实现营业收入234.26亿元,归母净利润75.22亿元,分别同比增长19.36%、11.39%。每股收益0.92元。平均生息资产规模同比增长27%,是盈利增长的主要驱动,但净息差下滑、拨备加大计提对盈利增长有负贡献。6月末资产总额1.82万亿元,较年初增长14%,环比仅增1%。存款余额1.18万亿元,较年初增长15%,其中二季度环比增长10%,增速有所上升。贷款总额7865亿元,较年初增长9%,增长几乎全部由个人贷款贡献,其中又以信用卡、消费金融、经营贷款为主,体现了公司向零售银行转型的战略。另外,同业资产与负债的占比均环比有所下降,回落至上年末水平,有可能6月份流动性危机对此有一定影响。上半年净息差2.19%,较一季度上升1BP,显示企稳迹象。

　　核销力度加大,不良率有所下降

　　平安银行6月末不良率为0.97%,较上年末上午2BP,但较一季度末下降1BP。不良贷款余额为76.37亿元,较年初净增7.71亿元,而上半年核销贷款总额为9.95亿元,按此估计上半年不良毛生成额超17亿元。核销主要发生在二季度。不良的主要来源仍然是长三角地区的中小企业,其他地区资产质量依然平稳。由于核销力度较大,对拨备充足水平产生一定压力,6月末的拨备覆盖率和拨贷比分别为183.54%、1.78%,基本持平于年初。

　　事业部改革有序推进,综合金融效果初现。维持增持评级

　　平安银行制定了三步走发展战略,为此推动机构改革,完善了产品事业部、行业事业部和管理部门的设立,目前事业部改革已基本成型,配套有相应的激励考核机制,效果有待释放。集团的综合金融对公司对公业务、对私业务的支持效果已逐渐体现,未来增长仍然可期。预计2013年公司盈利增长8%左右,维持增持评级。