多重利好刺激券商板块 10股暴涨机会巨大(6)

　　国金证券:投行业务收入大幅下滑

　　国金证券 600109

　　研究机构：兴业证券 分析师：张颖,曾素芬 撰写日期：2013-08-26

　　事件:

　　国金证券公布2013年中报,实现营业收入8.53亿元,同比增长5.87%,归属母公司股东净利润1.75亿元,同比下降12.40%,EPS为0.135元。二季度单季度实现营业收入5.15亿元,环比上升52.47%,净利润1.24亿元,环比上升148.34%,单季度EPS为0.096元。期末归属母公司股东净资产65.67亿元,较年初增长3.55%。

　　点评:

　　投行业务收入大幅下滑2013年上半年国金证券实现营业收入8.53亿元,同比增长5.87%,其中代理买卖证券业务收入2.82亿元,同比增加9.40%;投行承销业务收入0.99亿元,同比下降61.18%;资产管理业务收入0.03亿元;自营投资收益2.11亿元,同比增加40.73%。经纪、投行、资管和自营业务收入占比分别为33.13%、11.67%、0.32%和24.70%。(表2)

　　经纪业务:二季度市场份额大幅下滑,佣金率企稳回升

　　2013年上半年国金证券实现代理买卖证券业务收入2.82亿元,同比增加9.40%。代理股票和基金交易2990.27亿,市场份额为0.69%,平均佣金率为0.94‰,较上年平均佣金率下降5.26%。二季度股票和基金交易量1325.67亿元,市场份额为0.65%,环比降低10.82%,二季度佣金率为1.11‰,环比上升36.26%。

　　(表3)

　　投行业务:承销项目减少,业务收入大幅下滑

　　2013年上半年国金证券投行承销业务收入0.99亿元,同比下降61.18%。完成配股承销1家,承销金额为12.68亿元;完成债券承销项目6个,承销金额47.00亿元。相比上年同期,投行参与主承销项目共计减少2个,募集金额减少40.84%,造成投行业务收入下降。

　　自营业务:收益率同比略降

　　截至2013年年中,国金证券自营业务规模为48.03亿元,较年初上升97.81%。年内实现自营投资收益2.11亿元,上半年投资收益率为6.69%,考虑可供出售资产浮盈./亏在内,综合收益率为8.30%,尽管投资收益率较上年同期有所下降,但相比同行而言,收益率水平尚可,主要是公司上半年衍生金融工具投资收益增长较快。(表4)

　　资产管理业务:定向资产管理业务规模大增,基金业务持续亏损