可再生能源成新经济增长点 八只股有望爆发

　　8月26日，全国人大常委会执法检查组关于检查可再生能源法实施情况的报告透露，截至2012年底，我国可再生能源发电装机规模占总发电装机比例达28%，可再生能源发电量约占全国总发电量的20%。

　　报告指出，截至2012年底，我国水电装机容量2.49亿千瓦，风电并网装机6300万千瓦，太阳能光伏发电装机650万千瓦，太阳能热水器总集热面积2.58亿平方米，浅层地热能应用面积3亿平方米，各类生物质年利用量3000万吨标准煤。

　　同时，截至2012年底，全国商品化可再生能源年利用量约占一次能源消费总量的9%。可再生能源发电装机规模占总发电装机比例达28%，比2005年提高了5个百分点。可再生能源发电量约占全国总发电量的20%，比2005年提高4个百分点。

　　报告认为，可再生能源产业已成为新的经济增长点。“近年来，可再生能源新增发电设备投资占我国当年新增电力设备投资总额一半以上。2012年，全国可再生能源发电设备投资总额达4000亿元。”报告说。

　　报告同时指出，可再生能源的开发利用对提高群众生活质量和改善生态环境发挥了积极作用。全国小水电年发电量2173亿千瓦时，解决了3亿多人口的用电问题。2012年全国沼气年产量150多亿立方米，折合2500多万吨标准煤，相当于年减少二氧化碳排放6000多万吨。可再生能源建筑应用面积快速增长，有效降低了建筑能耗。（证券时报网）

　　特变电工 600089

　　研究机构：山西证券 分析师：梁玉梅 撰写日期：2013-08-20

　　“煤电硅”完整链条造就成本优势。公司目前具有从煤炭到自备电厂到多晶硅的完整产业链,而多晶硅重要成本之一就是电能,公司电能成本较国内其他厂家具备较大优势,1.2 万吨的规模在国内也屈指可数,预计公司1.2 万吨多晶硅生产线的综合成本较国内厂家具备很大优势,预计能够控制在15 美元/千克以内的水平。而目前多晶硅价格在16-19美元/千克的区间,在该成本下公司已经能够获利。根据我们测算,如若完全成本下降到15 美元/千克的水平,按照目前的价格水平,预计多晶硅项目能够贡献公司业绩约2 亿左右的水平。此外,公司如果该模式得到验证,预计未来将进一步扩大规模。

　　传统业务提供充足的现金流,有望支撑到最后,见到行业曙光。公司主营业务变压器和电线电缆业务虽然增长前景有限,但业务基本能够保持稳定,为公司光伏业务的拓展提供充分的现金流。目前看国内厂家多晶硅的成本和目前售价基本持平,甚至超过售价水平,很多厂商处于停产状态,而多数光伏企业仅涉足光伏行业,其资金流有限,提前退出的可能性较大,而公司这类有强大的传统业务提供现金流做支撑的公司有很大的竞争优势,能够支撑到最后。

　　电站龙头,区位优势突出。公司作为国内电站开发龙头,加上区位优势突出,有望较大程度受益于国内市场的正式启动,根据我们简单统计上半年公司获得光伏电站218.5MW,预计投资在25 亿元左右,假设都按照BT 模式测算,按照10%左右的收益率,预计贡献公司利润2.5 亿左右。而我们认为公司的光伏电站投资才刚刚开始,随着国内一系列分布式和地面电站光伏补贴政策的落实,未来国内光伏电站市场将发展迅速,而新疆地区是我们太阳能最为丰富的地区之一,公司将具备很大的区域优势。

　　传统业务有望稳定。公司传统业务主要为变压器和电线电缆业务,随着我国电网建设的逐步完善,高增长时期已经过去,目前市场基本稳定,增长有限。此外,公司大力拓展海外市场以弥补国内市场增速的降低,预计该项业务基本能够维持稳定。

　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2013-2014 年每股收益分别为0.50 元、0.62 元,对应目前市盈率分别为16 倍、13 倍,公司传统业务目前基本稳定,光伏业务目前正在逐步企稳回升,而公司多晶硅业务具备较强的成本优势,有望盈利,而一旦模式得到验证,公司有望继续扩张,综合考虑给予“增持”的投资评级。