特斯拉电动车在中国接受预定 八股受追捧(2)

　　　　亿纬锂能半年报点评:电子烟锂电池收入毛利率齐升

　　亿纬锂能 300014

　　研究机构：海通证券 分析师：张浩 撰写日期：2013-07-31

　　公司于2013年7月30日发布2013年半年报:公司2013年上半年实现营业收入4.06亿元,同比增长82.37%;营业利润6626.87万元,同比增长46.16%;归属上市公司股东净利润5808.59万元,同比增长53.82%;归属于上市公司股东扣非净利润5641.35万元,同比增长46.71%;经营性现金流达7125.70万元;折合每股收益0.29元,扣非每股收益0.28元;符合市场预期。

　　按照单季度拆分,公司第二季度实现营业收入2.55亿元,同比增长122.63%;营业利润4219.73万元,同比增长62.45%;归属上市公司股东净利润3583.67万元,同比增长78.97%;折合每股收益0.18元。

　　盈利预测与投资评级。我们略上调公司2013-2015年EPS至0.76元、1.14元和1.60元,复合增长率45.04%。考虑公司在智能电表电池领域的龙头地位,电子烟用锂电池规模效应形成、市场前景广阔,高端消费电子锂电池注入新活力,给予公司2013年45倍PE,对应目标价34.20元,维持“买入”评级。

　　主要风险因素。(1)智能电表招标不达预期;(2)电子烟市场开拓进展不达预期;(3)新产品开发推广不顺利;(4)市场竞争加剧风险。