证监会三招暗藏玄机 午后A股将逆势翻红?(8)

　　事件冲击难改A股运行方向 短线大盘震荡格局难改

　　亚太市场周二遭遇重挫，多个市场出现恐慌性下跌。虽然周边市场下跌对于A股构成不利影响，造成了市场上、下午走势的不同，但是A股市场依然保持了相对的独立性，沪综指跌幅有限。近期内外各种事件不断影响A股市场，但是我们认为市场整体依然将维持现有的震荡走势。

　　内外事件影响投资者信心

　　近几日，市场内外出现的一些事件，对A股投资者的信心造成了一定影响。从这些影响因素来看，有些因素属于短期影响，有些将有可能产生深远的长期影响。在短期影响因素中，光大证券事件对市场的短期影响较大。从周二市场整体表现来看，虽然光大事件基本已经得到厘清，但是后续影响依然存在。首先，对于证券股影响明显，光大证券毫无疑问地跌停，连带影响了券商板块整体走弱。从这两天后续一些新的“错误操作”来看，券商行业在风控体系建设以及信息化设备安全等方面，仍旧有着明显的漏洞。就这一角度而言，全行业的信息安全和风控体系的调整势在必然。其次，程序化交易正在A股兴起，利用对冲策略也正在改变A股投机的方法，但是现有的交易方式和T+0等制度缺陷依然对市场构成威胁，有可能会使市场短期内陷入混乱。不过综合来看，光大事件属于孤立事件，不会对于A股构成长期影响。

　　QE退出传言造成外围市场尤其是亚太股市重挫，对A股有可能形成比较长期的影响。周二，恒生指数跌幅超过2%，日经225指数下跌2%，泰国市场跌幅接近3%，印尼雅加达综指跌幅超过5%。亚太市场恐慌性下跌的主因是市场担忧美国在三季度有可能退出QE，会造成资金从亚太市场、新兴市场向美国回流。我们认为，如果QE退出，确实会造成资金流向发生深远改变。美国QE的实施，造成流动性全球性泛滥，美国成为资金的重要流出地。这种流动性的扩张，推高了全球资本市场，也造就了美股以及亚太市场的过度繁荣。一旦资金流向逆转，对新兴市场会产生重大影响。虽然由于外汇管制等因素，A股不会直接受到国际资本流动的冲击，但是前期依然有大量热钱进入国内，如果流出也会对市场带来震动。同时，热钱退出也会影响到港股市场，造成A、H股价的比例失衡，进而拉低A股的整体估值体系。

　　此外，QE退出将对大宗商品价格趋势形成重大影响，包括黄金、主要金属、石油和农产品都会受到波及。这会对A股相关上市公司构成压力，尤其是在实体经济疲弱的背景下，很多资源类公司面临需求不足、库存严重和产能过剩的困境，相关周期性板块更易受到不利影响。从目前看，由于美国通胀升高，市场预期QE退出的可能性较大。

　　但是，必须认识到，QE的影响是长期和间接的，周二的市场走势也证明了A股有着自身的独立性，QE是否退出对A股短期走势的影响力有限。

　　内外环境困扰震荡格局难改