A股成"懒汉"的中国梦 高善文：创业板高估值不可持续(3)

　　张化桥:熊市IPO有利于长线投资

　　日前，著名投资人张化桥、富国中国中小盘基金经理张峰等投资人，在招商银行私人银行的行业交流会上畅谈股票投资。当谈及A股和H股投资的区别时，张化桥举了个例子，立刻震惊了在场人员。

　　张化桥说，天津创业环保于1999年在香港上市，一年后在A股上市。14年之后，该公司H股涨了12倍，投资者收益可观；该公司的A股仅上涨12%，大大低于累计通胀水平。而上周五H股只有3.12港元，A股股价却高达8.37元人民币——相当于10.61港元。很显然，这是由于创业环保在A股发行的新股价格远远高于H股。

　　于是张化桥得出结论：股票的买入价太重要了。“如果新股发行的价格把未来几百年的利润都已反应，那么股民想赚钱，可能稍微有点难度。”他说。