A股是否出现崩盘式下跌取决于美元

　　2014年美元崛起，有基本面，技术面和战略层面的强大支持。最大的问题是，2005年以来，A股无论趋势性牛熊还是大级别的下跌与反弹，都与美元指数的走势反向对称。因此，我们不得不担心，2014年A股寻底方式是无量阴跌震荡下行还是崩盘式下跌取决于美元。

　　1.2014年美元的井喷是否对应A股崩盘?

　　元旦前后，海外各大投行纷纷表示看好美元2014年的表现。其主要理由是，美国经济的稳步复苏，QE退出的启动及完全退出的预期，以及其他外汇品种的高估，将成为美元走强的基本面支撑。

　　而技术面，美元指数2001一2008，7年40%的跌幅，以及其后构筑的大型复合底，足以支撑美元指数完成一个长达数年的超级反弹，对全球金融市场产生颠覆性影响。

　　而这就不能不提一下美元战略，自从上世纪70年代布雷顿森林体系解体以来，美国交替利用弱势美元周期与强势美元周期，进行财富再分配，打击美国的主要竞争对手。具体地说，首先利用弱势美元周期打造全球金融市场泡沫，尤其是以中国为代表的新兴市场资产泡沫，利用强势美元挤泡沫剪羊毛，现在到了结束史上最长的弱势美元周期，利用强势美元周期挤泡沫剪羊毛的时候了。

　　作为全球老二，美国霸权与美元霸权最大的挑战者，中国成为美元崛起的主要受损者(当然中国手中1.3万亿美元的美国国债例外)

　　值得一说的是，美国要刺破中国资产泡沫，不仅是房价泡沫，还有股价泡沫。不仅有高PE的小板泡沫，也有处于历史最低全球最低的沪深300泡沫。去年12月QFII以历史最高A股月开户数，且大规模买入金融蓝筹股后，金融蓝筹股及沪指出现单边下跌走势，甚至在1312合约结算日收盘前出现QFII调仓致三大银行股跌停的怪事。或许，可以让人更深入思考QFII抄底的真实动机。

　　2.历史上QE启动与退出对A股的颠覆性影响

　　尽管很多市场人士无视QE启动与退出，以及美元指数对A股的颠覆性影响，但无法否认事实。

　　2009、2010、2012，QE1、QE2、QE3启动，从时间上大体上分别对应A股井喷式反弹1664-3478，2319-3186，1949-2444。尽管这三次井喷式反弹力度从1800点、800点，衰减到500点，依次递减。但每一次QE的结束，A股都会再创1664以来调整新低。QE1结束见到2319，QE2结束见到2132，最后这次，仅仅是传言QE3即将退出就使A股见反弹顶2334，再加史上罕见钱荒，一个月跌500点见到1849。

　　值得一说的是，A股反弹顶2260最终形成是与12月中旬QE3退出正式启动相对应，一个月跌到2000。但QE3退出这一影响远末释放完。首先取决于1月底联储议息会上QE退出速度是否加快，据说这是热钱是否马上从中国撤出的关键所在，其次，取决于QE完全退出时间的节点，是今夏还是年底。最后的问题是美元走势，毕竟，QE的推出与退出，其影响是通过美元指数的下跌与反弹，反向对称A股走势。

　　2014年A股走势是震荡下行还是可能出现阶段性崩盘式下跌，很大程度上取决于美元指数是进二退一震荡上行，还是如2008年8月-10月的井喷式上行。