四代核潜艇东北研制成功 军工船舶6股受推动(2)

　　外高桥 600648

　　研究机构：湘财证券 分析师：苏多永 撰写日期：2013-07-09

　　预计2013-2014年公司EPS分别是0.48元和0.56元,动态PE分别为34倍和27倍。公司RNAV为15.37元,基本无折价。公司估值高于行业平均水平,估值不具有吸引力。公司森兰项目加快推进,商业项目存在调高容积率的可能性,南部国际社区品质已显,地价走高,且低密度住宅将以自己开发为主,森兰项目的建设将增厚公司业绩,并提高RNAV。同时,自由贸易区已经成为上海战略,并得到国家领导人的认可,三季度出台相关政策的可能性较大,上海综合保税区有望率先成为中国第一个自由贸易区,自由贸易区建设将为综保区提供良好的软环境,有助于提高综保区软实力和核心竞争力,进而提升园区内物业价值和森兰商业区的商业价值。给予公司“增持”评级,目标价16.80元。

　　风险提示:房地产调控政策变动、土地市场低迷等风险。