家庭网络迎来百兆时代 三主线布局宽带提速个股

　　家庭网络迎来百兆时代

　　日前，中国电信在北京宣布启动第三次全国宽带大提速，全面推广100M宽带，这意味着中国家庭网络将加快迈入“百兆时代”。

　　受此消息影响，宽带提速概念股昨日再次异动，其中，有6只概念股出现不同程度的上涨，初灵信息(4.08%)、特发信息(3.13%)、亨通光电(2.39%)涨幅超过2%，此外，奥维通信(1.92%)、中天科技(1.38%)、长江通信(0.66%)的涨幅也跑赢了大盘。

　　在上述6只概念股中，除中天科技昨日资金净流出1540.18万元外，其余5只个股均呈现资金净流入态势：初灵信息(376.65万元)、亨通光电(268.16万元)、长江通信(199.55万元)、奥维通信(90.48万元)、特发信息(7.31万元)。

　　此前，中国电信曾主导过两次大的宽带提速：第一次是在1999年，从56K拨号上网升级到ADSL上网；第二次是在2011年2月份，中国电信启动光网工程，推出光纤入户的20M家庭宽带服务。随着此次中国电信启动推广“宽带升百兆”工程，全国第三次宽带大提速将全面展开。

　　对此，有业内人士指出，到2015年，全国信息消费规模将超过3.2万亿元。巨大的信息消费规模，体现出宽带提速的必要性，因为只有更高的网速，才能确保更丰富的应用和更良好的消费体验。百兆宽带如同高速公路，各类信息消费都在此快速运行，衍生出的需求和服务将更加多样化，必将产生巨大的社会效益。

　　目前在资本市场上，宽带提速概念股主要有三类：宽带建设施工类公司，宽带设备、配件类公司及提速后的宽带视听服务类公司，主要涉及的上市公司包括，初灵信息、亨通光电、长江通信、奥维通信、特发信息、通鼎光电、三元达、中天科技、烽火通信等。

　　其中，平安证券、长江证券分别给予亨通光电、烽火通信“推荐”评级。而通鼎光电和中天科技则分别被光大证券、齐鲁证券给予“买入”评级。(证券日报)

　　初灵信息:三大主营同时下滑,未来业绩存在不确定性

　　初灵信息 300250

　　研究机构：山西证券 分析师：张旭 撰写日期：2013-08-02

　　事件概述:

　　公司公布2013年半年报。上半年,公司实现营业总收入9,898.33万元,较上年同期增长8.77%;实现营业利润1,600.75万元,较上年同期下降0.48%;实现归属于上市公司股东的净利润1,543.90万元,较上年同期增长11.95%。

　　事件分析:

　　三大主营业务均出现下滑,利润增长主要来自退税和财务并表。上半年,公司的大客户接入系统、广电宽带接入系统、机房设备管理系统三大主营业务营收均出现不同程度的下滑,其中机房设备管理系统和大客户接入降幅分别达到67.88%和23.06%,较2012年呈现出加速下滑的趋势,同时原本增长较快、收入占比最大的广电宽带接入系统也出现了4.24%的小幅下降%。在主营下降的情况下,公司利润的增长主要来自于4季度收购的杭州博科思财务并表和嵌入式软件退税造成营外收入增加。如果剔除博科思并表影响,实际公司上半年营收和利润都出现了下降。

　　受机房设备管理和增值业务影响,毛利率改善幅度较大。公司上半年较为积极的变化主要体现在毛利率水平的大幅提高上,公司上半年综合毛利率达到37.72%,较去年同期的34.05%有较大改善。这主要得益于机房设备管理系统毛利率大幅提高17.92%和新并购的杭州博科思其增值业务毛利率水平较高。不过公司最主要的广电接入业务毛利率出现下滑值得警惕。

　　受并表及人工薪酬上升等影响,期间费用率上升较快。公司上半年期间费用率从上年同期的14.47%上升到19.27%,升幅较快,特别是管理费用销售占比提高了3.67个百分点,主要是提高公司管理人员待遇、研发费用增加以及合并杭州博科思所致。此外,由于并购杭州博科思使用了部分募集资金,使公司利息收入有所减少,财务费用也相应上升。

　　投资建议和风险提示:

　　盈利预测及投资建议。我们认为随着广电数字整转和双向网改造的加速,未来公司广电网络接入业务增长有望转正,但机房设备管理系统的下滑恐仍难以避免,而公司在其他领域的拓展目前也还存在不确定性。因此我们维持对公司的“中性”评级,预测2013~2015年EPS分别为0.37、0.43。

　　风险提示:广电网改造进度低于预期