大宗交易掀高峰 暗示市场回暖

　　近期以溢价或平价完成的大宗交易

　　随着大盘逐渐企稳，大宗交易市场也显露出积极信号，不仅交易方的减持套现冲动有所回落，大宗交易市场更是在近期掀起一波溢价交易高峰。业内人士指出，大宗交易市场的回暖或许暗示着产业资本对A股市场未来走势抱有正面期待。

　　大宗交易市场频现积极信号

　　受A股市场在7月份出现大幅震荡的影响，大宗交易市场的避险情绪迅速上升，大宗交易投资者减持套现的冲动在7月份居高不下。据本报数据中心统计，在7月份的23个交易日中，A股市场总计发生大宗交易699笔，成交量和成交金额分别达到16.54亿股、180.44亿元，日均成交量和成交金额各约0.72亿股、7.86亿元。

　　不过大宗交易市场的减持狂潮在8月份有所好转，本报数据中心的统计显示，本月以来A股市场只发生了208笔大宗交易，成交量和成交金额分别为4.13亿股、53.13亿元，本月以来，大宗交易市场的日均成交量和成交金额各自仅有0.59亿股、7.59亿元，两项数据分别较7月份下降18.06%、3.44%。

　　除了套现减少外，反映大宗交易市场景气度的另一个指标——整体交易折价率也在本月显示出积极信号。数据显示，本月完成的208笔大宗交易的平均折价率仅为4.47%，较7月份4.91%的平均交易折价率下滑0.44个百分点。值得一提的是，本月的大宗交易市场还出现了12笔溢价交易，涉及保利地产等10只个股，保利地产、山东药玻、国光电器等个股的交易溢价率甚至超过10%，而且这些溢价交易集中发生在8月5日~8月9日期间，今年市场表现罕见。此前，大宗交易市场只在今年3月11日~3月15日，曾经连续发生过14笔溢价成交，从次数上超过本次规模。

　　市场回暖暗示主力资金看多

　　“虽然8月份将有多达365.15亿股限售股解禁，但大宗交易市场交易规模的迅速回落，说明产业资本对未来A股市场的走势仍持积极态度。”广发证券投资顾问郑有利认为，大盘经过此前近两个月的调整后，相当部分个股的股价和估值存在被低估的可能，产业资本自然不愿在大宗交易市场上进行“亏本”交易。同时近期A股市场在资金面、政策面等领域都出现一些积极信号，大盘企稳回升的预期有所增强，买方吸筹的积极性较7月份有了明显提高，从而造成本月大宗交易市场中溢价交易的密集出现。而溢价交易主要发生在房地产、有色金属等强周期个股中的现象，很可能与流动性出现宽松迹象有关，这是不是强周期股走强的信号并最终推动大盘的风格转换，值得投资者持续关注。

　　浙商证券投资顾问陈德分析，从历史经验看，大宗交易折价率的变动往往与市场的涨跌密切相关，如2012年3月份大宗交易市场的整体折价率从1月份时的6.72%降至6.06%，随后上证综指便在4月份上涨5.9%；而4月份行情的走好引发大小非减持的冲动，当月大宗交易市场的整体折价率迅速反弹至6.63%，而大盘也从5月份开始持续走低。因此大宗交易市场整体折价率的下降表明市场的惜售心态有所抬头，考虑到大宗交易的参与者基本都是产业资本或投资机构，代表着二级市场上主力资金的意图，因此大宗交易市场的回暖，或许暗示着主力资金看多，开始调整此前以看空为主的操作思路。

　　操作提醒

　　两类个股或有更多投资机会

　　大宗交易市场回暖，不仅暗示着产业资本对A股市场未来的正面预期，同时也为二级市场中的普通股民带来了一定的交易机会。业内人士指出，近期在大宗交易平台上，获得机构投资者买入或以平价、溢价形式完成交易的个股，有望在震荡的市场中迎来较好的表现。

　　浙商证券投资顾问陈德分析，在本月的大宗交易市场中，有保利地产、山东药玻等多只股票在以平价乃至溢价形式完成，这很可能意味着主力资金认为该股股价仍处于合理或偏低的价位上，存在进一步运作的价值。如果此类个股前期涨幅低于所属板块整体水平、今年上半年业绩增长稳定、下半年不存在限售股解禁压力、符合经济结构调整方向或者在近期存在政策利好扶持，那么很有可能在后市的震荡行情中有较好的表现。相比普通投资者，机构投资者在调研能力、资金实力、信息传播以及对宏观经济演变方向的把握等方面具备先天优势，因此机构投资者重仓或加仓的个股，在一段时间内往往更有机会契合行情的发展趋势。原则上在大宗交易市场上能够获得溢价买入，特别是机构溢价买入的个股，其基本面相对良好，大小非减持意愿也不强烈，投资者可以逢低布局这些溢价公司。