政策兜底上下两难

　　本周市场先抑后扬，短期管理层对于经济政策的提振和经济数据的缓慢好转有利于改变市场的悲观预期，市场反弹有望延续，量能将成为反弹空间的关键，但随着IPO重启时间的临近和创业板再度拉升带来的解禁压力，反弹空间较为有限。

　　消息面上，下半年的经济基调为“稳增长、调结构、促改革”，打消了市场对于“稳增长”与“调结构”之间平衡的疑虑，即调结构、促改革的政策基础是稳增长，任何措施的推出都不会以经济的大起大落为代价，要守住底线。投资仍是拉动经济的最大一驾马车，这点从汇丰PMI数据与中采PMI数据的差异也可看出端倪，与汇丰PMI数据仍在荣枯线以下水平徘徊不同，中采PMI数据各项指标都有所改善，分项指数显示，新订单处于荣枯线之上，环比回升0.2个百分点，尽管新出口订单及进口指数依旧处于荣枯线之下，但环比回升力度较大，表明内外需状况开始有所好转，原材料库存指数环比回升0.2个百分点，表明企业去库存进展较好，甚至出现补库存迹象，未来随着以高铁和城市基建为导向的投资拉动，以国企为主的制造业上游经营情况有望进一步改善。

　　综上，我们认为，短期内市场上下空间都不大，结构化行情仍是未来投资的主基调，投资者可遵循两条主线去寻找机会：其一，以政府投资为命题的主板市场，以高铁、海工、环保、地产为代表；其二，以经济转型为命题的中小板和创业板市场。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间1950—2100点

　　下周热点环保；地产；智慧城市

　　下周焦点IPO重启；美元指数

　　(责任编辑：DF105)