矿山生态万亿市场规模待掘 3只股受捧

　　分析指出，矿山生态修复涉及面广，单体投资规模巨大，目前已有多家A股上市公司介入其中。据市场测算，以目前矿山土地复垦每平方米100元到200元的综合投资测算，全部200万公顷的受破坏矿区土地要修复，将带动的总体投入将达上万亿元规模，市场空间十分巨大。

　　政策组合拳发力

　　我国各种类型矿区的土地环境破坏问题一直以来都十分突出。据中国土地矿产法律事务中心处长刘燕萍介绍，保守估计，目前全国1500个各类矿区开发占用和损坏的土地面积多达200万公顷，并且每年仍以3.3万到4.7万公顷的速度递增。而在土地复垦完成方面，我国目前矿区土地复垦率只有15%，远低于国际上50%-70%的平均矿地复垦率水平，更低于欧美国家超过80%以上的数字。全国土地复垦的现实十分严峻。刘燕萍表示，200万公顷中属于矿山开发占用的耕地面积达60万公顷。目前国家大力提倡生态文明建设，特别是强调加大耕地保护力度，恢复矿山占用和被破坏的耕地面积迫在眉睫。

　　2011年2月，国务院颁布实施《土地复垦条例》，成为推进矿山土地复垦的纲领性文件。随着《土地复垦条例实施办法》的制定，未来矿山土地复垦的主要目标将着眼于实现受损坏土地恢复为耕地及其他生态化用地，而非以往的简单覆盖植被。这一高要求的提出，被业界普遍解读为未来矿区土地复垦将进入生态修复阶段。

　　事实上，环保部今年以来也在开始围绕矿山生态修复酝酿制定相关政策。据环保部人士介绍，此番其印发的《矿山生态环境保护与恢复治理技术规范》便是其中的首要政策文件。该技术规范提出，将根据矿山生态环境保护和生态治理的重点任务，划定矿山生态保护和恢复治理分区，采用新技术和新工艺提高生态保护和修复治理水平。

　　除政策“倒逼”之外，一系列激励措施也将加速落实。据上述国土部人士透露，中央财政每年将投入40亿元，地方财政还将从每年收取的矿山企业生态治理保证金中提取资金进行配套支持，形成的总体政府投入规模每年可达500亿元。有市场分析人士指出，以目前矿山土地复垦每平方米100元到200元的综合投资测算，全部200万公顷的受破坏矿区土地要修复，将带动的总体投入将达上万亿元规模，市场空间十分巨大。

　　优势企业布局

　　矿山生态修复潜藏的巨大市场前景，已吸引不少优势企业在蠢蠢欲动。

　　东方园林是国内较早涉足生态修复业务的企业之一，公司早在几年前就开始从事城市景观河道及湿地等领域的生态恢复业务。2012年，公司专门成立生态事业部，力图将其打造成为传统园林业务之外的新兴业务板块。

　　据公司副总裁梁明武此前向中国证券报记者介绍，东方园林目前已将矿山土地修复作为未来战略重点之一，未来将通过并购一些国内生态修复技术研发机构及技术型公司，加速切入这一领域。梁明武表示，目前国内矿山生态修复积累的技术基础，为公司提供了不少可以整合的优势资源，公司未来将着眼于将园林生态修复的文化植入到矿山土地修复中，打造生态修复产业链。“十二五”期间，东方园林的生态修复业务占营业收入的比重将从目前的不足5%大幅提升。

　　据了解，除东方园林外，铁汉生态、棕榈园林等也在矿区土地生态修复领域开始布局。（中国证券报）

　　东方园林:增发为高增长添动力,业务将再上一个台阶

　　东方园林 002310

　　研究机构：民生证券 分析师：王小勇,神爱前 撰写日期：2013-07-09

　　一、事件概述

　　公司7月8日晚公告,公司非公开发行股票的申请获证监会发行审核委员会有条件通过。

　　二、分析与判断

　　增发获批意义重大,为高增长添动力,业务将再上一个台阶

　　自公司2011年6月首次公告非公开增发预案,距本次增发申请获得通过,已经两年有余。本次增发获批,对于公司意义重大,为高增长添加新动力,业务迎来大发展。根据最新公告的非公共发行预案(修改稿),公司将募集不超过16.5亿元资金,募集资金用于绿化苗木基地建设(6.3亿元)、设计中心及管理总部建设(3.5亿元)、园林机械购置(1亿元)、信息化系统建设(0.24亿元)和补充流动资金(4.7亿元)等五个投资项目。此举有利构建公司产业链领先优势,提高盈利能力和核心竞争力,并且募集资金将置换前期投入的自有资金,自有资金得到释放,公司资金状况将得到极大改善。根据13年一季度报表,公司账面资金8.6亿,资产负债率60%,显然增发募集资金对公司资金改善作用十分明显。而市政园林行业资金推动效应明显,充足的项目资金可使公司承接、执行更多项目,业绩增长持续性获得资金保障,公司业务将再上一个台阶。

　　园林与生态环境建设密切相关,环保政策推动下市场景气度高,订单高峰可期

　　作为与生态环境建设密切相关的行业,园林已进入新一轮发展景气周期,园林绿化整合河湖治理和土壤修复技术正成为重要新兴市场。公司洽谈项目十分充足,上半年共公告框架协议52亿,预计下半年更多项目逐渐成熟接近落地,订单高峰可期。

　　收款模式转变或致现金流改善超预期,房地产融资放松预期渐强,资金与现金流将不再成为公司未来发展阻碍,估值修复将在预期不断兑现中持续深化

　　自公司收款模式转变后,现金流改善趋势已经相当明显,我们认为随着新旧项目完成切换,2013年全年现金流或超预期转正。而房地产融资放松预期渐强,如能兑现,地方政府收入将得到进一步充实。资金与现金流将不再成为公司未来发展阻碍,公司增长持续性将得到极大保障,目前估值处于低位只有20倍左右,我们认为公司估值修复有望在预期不断兑现中持续深化。

　　三、盈利预测与投资建议

　　预计公司2013-2015年归属于上市公司股东的净利润分别同比增长55%、54%、42%,全面摊薄后EPS分别为1.78元、2.74元、3.88元。维持公司强烈推荐评级,目标价60-75元,对应2013年EPS33-42倍PE。

　　四、风险提示

　　业绩低于预期的风险,现金流风险,市场系统性风险。