政治局会议定调 党报：看基本面赔惨 李大霄：讲政治(7)

　　对于短、长端利率的上行，目前普遍看法偏乐观：短端利率上升主要是临近月底，商业银行又对央行政策预期不稳定，从而产生了“备资金”行为；而长端是因为近期新债发行规模较大以及银行资产配置偏好转变。

　　5月初以来，美国、中国长债利率快速上升，美国从1.66%回升至2.6%、中国从3.44%回升到3.75%。若有一部分因素是隐含通胀预期的上升，那需要防范通胀超预期风险。

　　近两周逐步出台了一些“稳增长”的政策措施，但我们认为这些政策作用有限，核心制约在资金。去年4-5月份也出台了一系列稳增长政策，但是直到9月份才出现了微观需求的改善，我们认为去年三季度银行表外加杠杆加速是重要推动力。而今年三季度，同业监管趋势下银行表外是确定性收缩的，替代的资产证券化短期又不能上量。

　　我们对市场维持谨慎观点，继续推荐通信、太阳能、LED、旅游，新增推荐铁路设备。

　　重点推荐的个股包括长城汽车、中青旅、中天科技、东港股份、中海达、张家界等。(国金证券研究所)