热点前瞻：染料产品价格上涨驱动概念股回升(2)

　　浙江龙盛调研简报:染料提价持续,高目标既是压力也是动力

　　浙江龙盛 600352

　　研究机构：民族证券 分析师：齐求实 撰写日期：2013-05-08

　　近期我们参加了公司的业绩交流会,形成了以下观点:

　　染料涨价的接受程度尚可,后续的提价空间存在。近期染料价格持续上涨,其中活性染料价格的大幅上涨和环保问题、H酸涨价等有关。染料的涨价对服装成本的影响有限,根据公司的测算,染料占成品制品价格成本的20%,占服装成本的比例为2%-3%。公司认为下游市场对染料涨价的接受程度尚可,另外公司认为未来染料还有一定的价格上涨空间,原因是染料企业的利润会被成本的上涨和专利费用侵蚀一部分。

　　公司今年的经营目标较高是压力也是动力。2013年公司的经营计划比较高:营业收入132亿元,同比增长72.56%,归属上市公司股东净利润12亿元,同比增长44.53%。公司的目标定得高,即使压力也是动力。2012年年末公司对各项资产计提资产减值1.24亿元,轻装上阵;公司2013年的资金需求预计是55亿元,公司计划统筹安排,优化资产结构,降低资金使用成本;未来重点的业务板块仍然是染料和中间体,染料业务将会做好德司达的经营,努力实现扭亏为盈,另外在环保和专利上的优势取得更长足的进步,中间体业务将抓住反倾销诉讼带来的市场机遇。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2013-2015年EPS为0.82元、0.95元和1.03元,给予“增持”的投资评级

　　风险提示。染料需求下降的风险,染料涨价幅度低于预期的风险,德司达整合进程和盈利能力低于预期的风险。