创业板：基金连5个季度增配 8月面临四座大山

　　基金连续5个季度增配，8月解禁市值环比暴涨521%

　　泡沫加剧、解禁洪峰来袭、中报地雷以及IPO重启预期，是8月创业板面临的四座大山

　　7月24日，周三。创业板指数继续高举高打，收盘报1203.31点，大涨2.10%。

　　当日，创业板指数在盘中创下了1208.13点的新高，较去年12月4日的585.44点已翻倍有余；也是在这天，创业板的整体市盈率达到了54.85倍，而沪深300整体市盈率仅9.47倍，两者5.79倍差距也创下了历史最高。

　　7月25日，创业板指数却并未在一片欢呼声中创下历史新高，反而离奇暴跌4.40%，近十只个股跌停。

　　除了估值泡沫，导致创业板7·25大跌的原因还有8月份的创业板还面临一系列的大考：436亿元市值的开板以来最高解禁洪峰、8月底之前全部解开面纱的2013年中期业绩 ，还有IPO开闸的预期。

　　“虽然部分创业板股票创新高有其合理性，但大部分(创业板个股)泡沫成分比较明显，对此一定要警惕。”曾任某大型基金投资总监的一位著名私募负责人表示。

　　7月25日的创业板暴跌，仅仅是刚开始给投资者敲了一下警钟，真正的考验才刚刚开始。

　　疯狂的创业板

　　最近在跟很多投资者交流的时候，听到的大多还是在倒苦水：“大盘一直在跌，买的股票也一直在跌。”

　　仅有少数投资者买了创业板的股票，他们感觉到的是实实在在的牛市。

　　进入2013年以来，创业板和上证综指便开始了分道扬镳，创业板年初以来大涨近70%，而同期上证综指下跌了10%。可谓“一个上天，一个入地。”

　　事实上，倘若今年2月份以来没有买到创业板股票，那就跟去年12月的时候没买到银行股一样没脸见人。

　　7月22日、23日、24日，创业板指数连续大涨3.38%、2.15%和2.10%，创下1208.13的2年半新高，距2010年12月20日创下的1239.60点的历史最高位也仅有31个点或3%的距离。

　　创业板的强劲表现带动同为中小盘股的中小板快速上涨，今年以来中小板的涨幅也在10%以上，大幅跑赢上证综指，这也引起了基金等机构投资者的关注。

　　随着基金公司二季度报披露，基金二季度加仓创业板和中小板的动作也浮出了水面。统计显示，在2013二季度主动股票型基金的重仓股中，投资中小企业板和创业板的市值分别达到911亿元和368亿元，占整个重仓股投资比例分别为22%和9%，分别超配7.3%和3.5%。

　　而在2013的一季度，两者的超配比例分别是4.5%和1%，表明二季度两者分别加仓2.8%和2.5%。

　　“从历史趋势来看，中小板已经连续7个季度处于超配状态，目前超配比例达到历史新高。创业板的配置比例连续上升5个季度，今年以来一改之前的低配状态进入超配状态。”兴业证券首席策略分析师张忆东表示。

　　基金等机构的持续加仓，又加速了创业板个股的上涨。

　　自今年以来，创业板个股掌趣科技(300315.SZ)的涨幅已超过300%，另外还有近10只股票涨幅超200%，近50只个股涨幅翻倍。

　　根据记者统计，涨幅前六十个股中，信息服务行业占28席，医药生物和信息设备分别以8席和7席占据第二第三位，其次分别有机械设备、电子、公用事业、化工、采掘和机械设备行业，分别有6、4、3、2、1、1只股票进入创业板涨幅榜前60位。

　　涨幅靠前的公司与2013年中期业绩之间的关系是否密切？

　　截至7月25日，355家创业板公司仅有18家公司公布了2013年的中报。由于样本太小，不利于考察。

　　不过根据相关规定，创业板公司在7月15日前须全部披露2013年中期业绩预告 。我们还是以创业板的2013年中期预告来跟涨幅居前的个股作一个对比。

　　同样选取2013年中报预告前60位的公司作为样本。记者统计发现，这60家个股的中报业绩预告上限均在50%以上，下限则基本在30%以上。

　　业绩预告排名前60位的个股中，机械设备占17席排名第一，信息服务仅以11席排名第二，电子、医药生物和信息设备都有6席排名第三，此外公用事业4席，化工3席，采掘2席，餐饮旅游、纺织服装、建筑建材、农林牧渔和轻工制造各有1席。

　　总体来看，信息服务、信息设备、电子、医药和机械设备等5大行业包揽了上半年二级市场涨幅榜和中报业绩增长榜的绝大多数席位，但业绩预告有17家公司排名靠前的机械行业中，仅有6家公司进入涨幅榜前六十位；业绩预告仅11家公司排名靠前的信息服务行业却有到达28家公司进入涨幅榜前六十位，个中缘由耐人寻味。

　　东方证券选择了50家创业板市值最高的公司作为样本。样本股2013年全年净利润增速预测在42%，但一季报大幅低于全年预期，增速仅为27%，未来业绩低于预期的可能性很大。根据分析，今年样本股平均涨幅超过60%，可以推断此轮上涨除了跨年度估值切换外，上涨的空间中反映的也是泡沫化。

　　泡沫化还可以从另一组数据对比中看出来。

　　7月24日，创业板整体市盈率达到54.85倍，沪深300的市盈率仅9.47倍，两者的比值达到了5.79的历史新高。而在2012年的12月4日，两者的比值仅为2.8；即便在创业板创下历史新高的2010年12月17日，两者的比值也仅仅为4.54.