大气污染防治计划投资近1.7万亿 6股有望爆发(9)

　　天壕节能事件点评:股权激励助稳步成长

　　天壕节能 300332

　　研究机构：日信证券 分析师：代丽萍 撰写日期：2013-07-23

　　事件

　　公司公布限制性股票激励计划草案。

　　点评

　　激励核心骨干,助公司稳步成长。公司拟以5.53元/股的价格,向公司16名核心骨干(包括董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员)授予700万股限制性公司股票,占本激励计划签署时公司总股本的2.19%。

　　激励行权条件偏低,预计业绩更好。本次激励计划有效期最长不超过4年,自授予日起满一年后,激励对象应在未来36个月内分三期解锁,每次可解锁数量占限制性股票数量比例分别是30%、30%、40%。解锁需达到的业绩条件:(1)以2012年净利润为固定基数,2013年、2014年、2015年公司净利润增长率分别不低于20%、40%、80%;(2)2013年、2014年、2015年公司加权平均净资产收益率分别不低于8%、8.5%、9%;(3)限制性股票锁定期内,各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。此次股票激励行权条件偏低,从目前节能环保受政策大力支持的背景下,余热发电景气度较高,同时公司在手订单较多,预计后续业绩会更好。

　　后续成长速度有望加快。公司余热发电合同能源管理项目已进入多个领域,水泥、玻璃、煤化工行业,今年3月开始陆续获取焦化项目;根据政策扶持,市场发展需求,后续有望进入新领域,提升公司整体盈利水平。