医药生物板块重获资金扫荡 10只股迎蜜月期

　　医药生物 三角度挖掘投资机会

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，7月份以来至昨日，共有12只医药生物股出现在大宗交易的名单中，占行业个股总数的6.90%，期间累计成交量为7255.11万股，期间累计成交额为121000.46万元，位居申万一级23个行业的第三名。

　　具体来看，这12只个股中，7月份以来大宗交易金额超5000万元的个股有6只，它们分别为：独一味(43982万元)、红日药业(21582万元)、九安医疗(14516.4万元)、九州通(11900万元)、乐普医疗(10140万元)和莱美药业(7548万元)。

　　从二级市场表现来看，上述个股中，有10只个股7月份以来涨幅跑赢大盘(上证指同期上涨1.29%)，它们分别为：广誉远(44.92%)、九安医疗(36.92%)、红日药业(15.56%)、嘉事堂(14.22%)、独一味(7.00%)、信立泰(6.53%)、九州通(5.95%)、新和成(4.95%)、科伦药业(4.75%)和乐普医疗(1.33%)。

　　宏源证券认为，从三个角度挖掘2013年下半年的投资机会：其一，新进基药的独家品种、价格维护能力较强或是已经在基层医院开展了销售的公司：天士力、昆明制药、众生药业、康缘药业和云南白药。 其二，推荐竞争格局较好的化药品种，外资产品占比较大，未来一段时间内有进口替代的趋势：常山药业、通化东宝和华东医药。其三，不受医改政策影响的优质医疗器械和医疗服务公司：科华生物 、泰格医药和新华医疗。(证券日报)

　　昨日沪深股市呈现弱势反弹，医药生物板块表现强势，申万医药生物指数上涨2.89%。莱茵生物、国药一致、海王生物等涨停。恒瑞医药涨6.52%，为除了中国石油以外对上证指数贡献最大的股票。

　　从业绩来看，不少行业研究人士预计医药板块中报整体的增速可能逊于一季报，但有少数股票可能超出市场预期。与此同时，当前医药板块估值较高，整体市盈率36.66倍，较全部A股的溢价率达到196%，为历史最高水平。

　　与同样具有美好前景的信息服务类股票相比，医药股的累计涨幅不大，可能成为这一板块受到资金关注的主要原因。统计显示，整个二季度申万医药生物下跌3.03%，7月以来上涨10.45%，二季度初至今按流通市值加权平均涨幅7.5%。

　　兴业证券研究报告指出，虽然医药板块中报整体难超市场预期，但和其他行业相比，仍然具备明显的比较优势，配置价值突出。该券商表示对下半年医药板块维持谨慎乐观态度，并认为如果后续医药股出现调整，可以逢低布局优质品种，建议配置业绩确定高增长的个股。(中国证券报)

　　天士力:品种、研发和销售齐头并进

　　天士力 600535

　　研究机构：宏源证券 分析师：卫雯清 撰写日期：2013-05-15

　　投资要点:

　　公司销售体系完善,基层医院覆盖率高。

　　丹参多酚酸现阶段已经进入5个省医保,预计13年销售过亿

　　品种、研发和销售能力均位居国内前列,维持买入评级

　　报告摘要:

　　销售体系完善,基层医院覆盖率高。公司建立的CRM系统细化、分解销售任务,医药代表的销售体系甚至已经精确到每个医生。复方丹参滴丸销售收入达20亿元,在非医院(OTC,县级以下医院)销售占比47%,医院销售占比53%。丹滴收入达20亿元,在公司的销售收入构成中占比逐年下降,12年销售占比为50%。公司销售体系已经实现了三级医院全覆盖;二级覆盖率66-70%;基层覆盖率40-50%。

　　丹参多酚酸现阶段已经进入5个省医保,预计13年销售过亿。12年在各地进行试销,现正在等待各省的医保窗口调整,此品种有望成为公司第九个过亿品种。丹参多酚酸是使用自己队伍销售,短期内上量并不会非常迅速,但是经过一段市场培养期之后销量会非常稳定,特别是进入全国医保后将会放量。

　　公司品种、研发和销售能力均位居国内前列,维持买入评级。主要品种增速稳定,复方丹参滴丸长期排名心脑血管市场单品第一,12年销售收入达20亿元,共八个产品销售过亿元。独家品种养血清脑颗粒此次进入新版基药目录,有望复制复方丹参滴丸的成长路径。公司拥有两个品种的中药注射剂:注射用益气复脉粉针和注射用丹参多酚酸,前者刚刚达到1.4亿,进入快速增长期,后者12年上市,预计13年销售收入将达1亿元。化药平台帝益主要品种替莫唑胺国内首仿,09年新进医保,近几年处于快速增长阶段,可持续发展可期。

　　预测13-15年净利润同比增长45%、32%和24%,EPS为2.16、2.84和3.53元,对应PE36、27和22倍,短期估值较高,维持买入评级。