华为有意进军5G网络 相关概念股或被带动（附股）(4)

　　烽火通信：传输网投资快速增长的最大受益者

　　研究机构：长江证券 日期：2013-06-05

　　LTE部署所带来的传输网新建及升级需求，将成为公司未来2年最大的成长驱动力：随着2013年中国移动启动大规模的TD-LTE网络建设，其必然带来对传输网的大量投资需求。研报判断，虽然中移动是2013年传输网投资快速增长的最主要推动者，但随着LTE部署预期的逐渐强化，中国联通及中国电信也必然会在后续进行相应的传输网提前建设，从而使得传输网投资需求具备持续性。

　　受益于行业竞争环境改善，公司整体盈利能力呈稳步提升态势：近期结束的中国移动OTN、PTN等传输设备集采中，各厂商的产品价格基本维持稳定；同时，结合2013年中国电信集采部分PON设备产品价格出现上涨的事实，研报认为，行业竞争环境已切实呈现明显改善的态势。研报判断，在公司主要产品价格基本维持稳定的情况下，通过器件成本降低以及设计优化，公司主要产品毛利率仍将呈继续改善态势。而近期招标结果也表明，公司主要产品如PTN等产品的毛利率提升的幅度明显好于预期，因此，公司盈利水平提升具备极强确定性。