地产股还有空间 5股最具建仓价值

　　中国证券报记者获悉,监管部门近日形成意见,重申居民首套个人住房按揭贷款利率的最低标准,即可执行基准利率的0.7倍,各家商业银行在具体贷款审批过程中可根据自身情况调整首套房贷利率

　　我们的观点:

　　有分析认为:目前5年期以上贷款的基准利率是6.55%,7折是4.59%,而5年期存款基准利率是4.75%,估计多数银行没有动力给房贷利率七折优惠。

　　我们认为,无需纠结于此,即使回到85折也较目前的利率政策优惠。这至少说明了一种态度:中央对地产的稳定之心。其实,近期中央在正式文件中已多次提出“积极满足居民家庭首套自住购房”,而银行从执行层面采取具体的措施也很正常。

　　我们现在不认为中央会对地产再次进行大规模刺激,但介于目前经济存在继续下滑风险,而房地产投资增速在下半年有回落可能的情况下(我们预计全年房地产投资增速17.5%,目前约在21%,当然最终回落的幅度需密切跟踪地产销售、企业资金状况在未来的变化),目前地产的政策环境处于非常有利的位置。

　　关于地产再融资放开,我们已在之前的报告及销售邮件中分析过,我们认为这是大势所趋。但我们近期推荐地产股的主要逻辑绝不是仅建立在这个事件上。如果把再融资作为推荐的主要理由,就太危险了,这无异于“赌”。我们把再融资仅仅作为锦上添花的东西,我们看好地产反弹更重要的逻辑是“基本面比较好,而估值又很低”,基本面的催化剂是成交量环比的回升。

　　目前离传统推盘旺季9-10月越来越近,成交量反弹指日可待。如果把7月前10天30个大中城市日均成交量月化到全月,则7月比6月将增长1.5%,这种趋势对股价或有支撑。我们跟踪的10家龙头房企上年年销售金额已经完成全年预计的49%,预计全年销售金额平均能实现20%增长,由于今年房价出现普遍上升,预计今年房企销售毛利率会有所提升,这会进一步促进2014年结算净利润的增长。而2012年底预收账款对2013年业绩已有很大锁定性,预计龙头公司2013年结算净利润或有25%增长,4季度地产又有估值切换的优势,所以低估值下的反弹是有充分业绩支撑的。

　　预计地产股还有空间,当然也可能需要时间,我们不建议做短期博弈,低估值下,龙头地产股要敢买,而且拿得住,维持推荐组合:金地集团(600383,买入)、保利地产(600048,买入)、招商地产(000024,买入)、万科A(000002,买入)、荣盛发展(002146,买入).(东方证券)